今年二季度經(jīng)濟運行平穩(wěn)，工業(yè)生產(chǎn)有所回穩(wěn)，第三產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健增長。當(dāng)前出口增長壓力較大，對經(jīng)濟增長的拉動作用走弱。二季度固定資產(chǎn)投資增速比一季度有所回落，民間投資增速下降明顯，投資拉動作用下降。消費保持穩(wěn)健增長，對經(jīng)濟的拉動作用提升。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤實現(xiàn)正增長，工業(yè)增加值增速比一季度有所回升，工業(yè)企業(yè)經(jīng)營壓力得到緩解。第二產(chǎn)業(yè)用電量增速止跌回正，二季度第二產(chǎn)業(yè)對經(jīng)濟增長的貢獻作用穩(wěn)定。1-5月份第三產(chǎn)業(yè)用電量保持9.6%的較快增長。預(yù)計二季度經(jīng)濟運行保持平穩(wěn)，GDP增速為6.7%。

  CPI小幅下降，PPI降幅繼續(xù)收窄，物價整體運行平穩(wěn)。食品價格環(huán)比下降，但降幅比上個月收窄，蔬菜類價格延續(xù)回落態(tài)勢，豬肉價格小幅上漲，非食品價格環(huán)比微升，CPI同比上漲1.9%。6月份主要生產(chǎn)資料市場價格整體上升，非金屬建材、農(nóng)產(chǎn)品、煤炭價格漲勢明顯。去年同期PPI環(huán)比下降，基數(shù)降低對同比增速有抬升作用，預(yù)計PPI同比-1.8%，降幅比上個月顯著收窄。

  制造業(yè)PMI和非制造業(yè)PMI繼續(xù)小幅回落。今年以來民間固定資產(chǎn)投資增速大幅走低也在一定程度上拖累了制造業(yè)增長。5月份企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)預(yù)示6月份制造業(yè)可能繼續(xù)下滑。預(yù)計6月份制造業(yè)PMI可能較上月略降0.1個百分點至50%。非制造業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)降至5月份的57.8%，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)降至5月份57.2%，建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動預(yù)期指數(shù)降至61.2%。預(yù)計6月份非制造業(yè)PMI或較上月的53.1%微降0.1個百分點至53%。

  出口跌幅略收窄，進口跌幅或擴大。外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)從4月份的33.8降至5月份的33.1，考慮到先導(dǎo)指數(shù)往往有2-3個月的前瞻性，6月份出口很可能延續(xù)上月走勢,依然小幅為負。6月份相對較高的出口基數(shù)也決定了出口改善的余地較為有限。今年6月份出口規(guī)模落在1850億美元上下的可能性較大，增速為-2.5%。進口方面，全球大宗商品價格從年初以來的整體回升轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)分化，部分大宗商品價格上漲乏力，6月份進口規(guī)模有可能落在1350億美元左右，增速或為-6%。預(yù)計6月份貿(mào)易順差為500億美元左右，與上月持平。

  投資疲弱，工業(yè)增加值微降，消費穩(wěn)定增長。固定資產(chǎn)投資資金來源增速最近兩個月有所回落，高頻的鋼材價格和水泥價格下跌，反映出市場預(yù)期走弱，投資需求不足，預(yù)計固定資產(chǎn)投資增長10.5%，連續(xù)兩個月小幅下降。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期走弱，6月份工業(yè)增加值增速5.8%。文體娛樂、信息科技類消費保持快速增長，商品房相關(guān)消費保持穩(wěn)健增長，社會消費品零售總額增速10.1%。

  新增信貸實際增長不低，M2增速暫時穩(wěn)定。主要受地方債務(wù)置換的影響，5月份新增信貸數(shù)據(jù)如期反彈。從6月份地方政府債發(fā)行情況來看，債務(wù)置換又會對當(dāng)月新增信貸造成較為顯著的影響。預(yù)計6月份新增人民幣貸款約為9000億元。6月份影響M2各個因素的變化并不大，而“基數(shù)效應(yīng)”對M2增速的拖累料將在7月份得以體現(xiàn)，進而M2增速暫時尚能保持相對穩(wěn)定，增速約為12.1%。

  外匯占款維持波動，人民幣匯率短期承壓。英國脫歐導(dǎo)致地緣政治風(fēng)險加大，市場避險情緒升溫，并可能引發(fā)資本回流美國。但人民幣匯率雙向波動逐漸被市場接受，單邊貶值預(yù)期減弱，外匯市場供求趨于均衡，因此，外匯占款或?qū)⒕S持震蕩態(tài)勢。英國脫歐可能使人民幣匯率短期承壓，并保持震蕩，但人民幣貶值幅度可控。