近日，一則“安徽海螺水泥股份有限公司關(guān)于終止出售資產(chǎn)換取西部水泥股份有關(guān)交易的公告”在網(wǎng)上炸開(kāi)，引起行業(yè)內(nèi)、股市上的連番波瀾。

  一則公告何以引起如此大的反響？因?yàn)槠浜诵膬?nèi)容直指當(dāng)下全社會(huì)越發(fā)關(guān)注、急劇升溫的熱點(diǎn)“聯(lián)合重組”。

  多年來(lái)，很多大型水泥集團(tuán)在聯(lián)合重組的道路上身先士卒，從“大魚吃小魚”式的兼并收購(gòu)，到大企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，開(kāi)啟了很多全新模式，也歷經(jīng)一次次摸石頭過(guò)河的艱難嘗試。

  隨著水泥行業(yè)近年來(lái)連遭“陣痛打擊”，產(chǎn)能過(guò)剩日益嚴(yán)重，轉(zhuǎn)型升級(jí)迫在眉睫，“聯(lián)合重組”的步伐就越發(fā)緊急迫切。

  在今年5月中旬剛剛下發(fā)的國(guó)辦發(fā)34號(hào)文中，從總體要求就提及要“有序推進(jìn)聯(lián)合重組……優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局和組織結(jié)構(gòu)”。并為“推動(dòng)聯(lián)合重組”作出了詳細(xì)的指示和要求，甚至提到“在具備條件的地方開(kāi)展試點(diǎn)，支持水泥、平板玻璃行業(yè)通過(guò)聯(lián)合重組等方式壓減過(guò)剩產(chǎn)能、實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展”。

  《指導(dǎo)意見(jiàn)》下發(fā)后不久，以東北三省為代表的全國(guó)部分省市，以聯(lián)合重組為重要途徑的試點(diǎn)方案，紛紛報(bào)送到了工信部原材料司。與此同時(shí)，建材行業(yè)兩大央企——中國(guó)建材和中材集團(tuán)的“兩材合并”也正如火如荼地進(jìn)行著，金隅集團(tuán)與冀東水泥兩大國(guó)有企業(yè)的重組也進(jìn)行得順風(fēng)順?biāo)Ｂ菁瘓F(tuán)與西部水泥更是自去年底就發(fā)布了重組的重磅信息，前景一片看好。

  一系列“大事件”均呈現(xiàn)出向好態(tài)勢(shì)，讓行業(yè)人士對(duì)“聯(lián)合重組”的改革進(jìn)程信心劇增。很多業(yè)內(nèi)專家和資本市場(chǎng)分析師都曾預(yù)言：2016年將是水泥行業(yè)龍頭企業(yè)兼并重組的重要年份。

  然而，6月30日，海螺水泥與西部水泥聯(lián)合重組終止的消息傳出，似乎為這片大好形勢(shì)潑了一點(diǎn)冷水，也讓一些行業(yè)人士為陜西水泥市場(chǎng)去產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)的工作，捏了一把汗。

  “跨境換股”實(shí)非易事

  資本市場(chǎng)一向是最迅速的“傳播筒”。

  6月28日，西部水泥股價(jià)出現(xiàn)斷崖式下跌，一度重挫逾40%，致使公司緊急停牌。兩天后，并購(gòu)結(jié)果塵埃落定，與股價(jià)一樣大跌眼鏡，并未修得秦晉之好。

  7月4日，西部水泥申請(qǐng)復(fù)牌，股價(jià)即下跌25.23%，隨后6個(gè)交易日，股價(jià)持續(xù)暴跌，下跌幅度逼近55%。以至有股民提出質(zhì)疑：離開(kāi)了海螺，西部水泥還剩什么？

  隨后幾天，這則“突發(fā)事件”的點(diǎn)擊率居高不下。

  簡(jiǎn)單回顧這一事件，2015年12月初，在網(wǎng)上已經(jīng)可以搜到“海螺水泥與西部水泥聯(lián)合重組”的消息。直至今日，在百度上搜索，依然能夠找到數(shù)百條“兩強(qiáng)聯(lián)姻重整陜西水泥市場(chǎng)”的利好新聞。

  年初剛過(guò)元旦，本報(bào)特派記者赴陜西西安采訪，并于1月19日在頭版頭條刊登了采訪文章，全面闡述并分析了全國(guó)領(lǐng)軍水泥企業(yè)與區(qū)域龍頭水泥企業(yè)的聯(lián)合重組，會(huì)給產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的陜西乃至全國(guó)水泥市場(chǎng)帶來(lái)怎樣的變化。文中也明確提到，截至發(fā)稿之日，這場(chǎng)“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)姻”還沒(méi)有真正牽手，一系列程序尚在運(yùn)行中，不過(guò)雙方彼時(shí)表現(xiàn)出來(lái)的態(tài)度是信心十足的。

  關(guān)于這次并購(gòu)失敗的原因，在海螺的公告中似已作出了解釋，因?qū)徟绦虺隽藛?wèn)題。此外，據(jù)有關(guān)人士分析，應(yīng)還有一些深層次原因，比如海螺集團(tuán)的高層變動(dòng)，或會(huì)在市場(chǎng)調(diào)整與布局上有了新想法。

  “海西聯(lián)姻”何以解約？或許原因很多，但提及審批程序，記者認(rèn)為“海西聯(lián)姻”的合作模式應(yīng)值得關(guān)注。

  海螺與西部水泥的重組，開(kāi)啟了水泥行業(yè)兼并重組的一個(gè)新模式——跨境換股。西部水泥的負(fù)責(zé)人在半年前曾明確表示：這是一次勇敢的“吃螃蟹”式的嘗試，如果成功，這將是國(guó)內(nèi)水泥行業(yè)首個(gè)跨境換股的并購(gòu)案例。

  不過(guò)，跨境換股需要一系列的審批程序，包括在境外，香港證交所和證監(jiān)會(huì)要通過(guò)一系列審批，在境內(nèi)，商務(wù)部等政府部門也需要進(jìn)行包括反壟斷在內(nèi)的一系列審批，所有的審批程序只有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)獲得通過(guò)或豁免，協(xié)議才會(huì)生效。

  盡管當(dāng)事雙方并未透露哪一層審批環(huán)節(jié)沒(méi)有過(guò)關(guān)，是否因跨境換股所引發(fā)等細(xì)節(jié)問(wèn)題，但對(duì)于這次新模式的嘗試，西部水泥似乎早有預(yù)感，其負(fù)責(zé)人曾表示：“審批的程序很繁復(fù)，時(shí)間也許會(huì)很長(zhǎng)，有很多問(wèn)題我們事先也無(wú)法預(yù)料，都是走一步想一步?！?

  所有的創(chuàng)新都要投入成本和風(fēng)險(xiǎn)。此次并購(gòu)失利，或許可以理解為在改革路上，探索者為“創(chuàng)新”階段性所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)和投入的成本。從這個(gè)角度分析，或許“海西聯(lián)姻告吹”未必是真正的大結(jié)局。

  改革的路上總是先看到荊棘

  “海西聯(lián)姻”無(wú)論對(duì)雙方企業(yè)、陜西區(qū)域乃至全國(guó)水泥市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)調(diào)整，都是皆大歡喜的好事，為水泥行業(yè)通過(guò)聯(lián)合重組扭轉(zhuǎn)行業(yè)困局，起到多重利好作用，不僅提振了士氣與信心，更為推動(dòng)并購(gòu)重組的創(chuàng)新模式上，開(kāi)啟了一扇大門。

  如今事與愿違。從表面上看，或會(huì)影響一些士氣和信心，但在理性分析之后，更應(yīng)從中吸取教訓(xùn)，讓壞事變好事。

  首先，當(dāng)事雙方的新嘗試雖然暫時(shí)失敗，但就雙方在陜西省所占據(jù)的市場(chǎng)份額和規(guī)劃布局而言，從競(jìng)爭(zhēng)到競(jìng)合的關(guān)系轉(zhuǎn)變，應(yīng)不會(huì)因此而有所動(dòng)搖。

  這片狹長(zhǎng)的“八百里秦川”蘊(yùn)藏著豐富的石灰石資源，以當(dāng)?shù)厮嗳耸康脑捳f(shuō)，這里平均每20公里就有一條生產(chǎn)線，水泥產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩已是不爭(zhēng)的事實(shí)。

  多年來(lái)，作為陜西省規(guī)模最大的區(qū)域企業(yè)——堯柏水泥（西部水泥）與最強(qiáng)勢(shì)的“外來(lái)者”——海螺水泥，在陜西關(guān)中地區(qū)向來(lái)是最激烈最赤裸裸的競(jìng)爭(zhēng)者。沒(méi)有競(jìng)合的長(zhǎng)遠(yuǎn)打算，就意味著慘烈競(jìng)爭(zhēng)將持續(xù)上演，在產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)整體下滑的大背景下，去年兩家企業(yè)的利潤(rùn)都有所下滑，相互壓價(jià)導(dǎo)致的惡性競(jìng)爭(zhēng)，雙方都嘗到了苦果。

  事實(shí)上，在此次并購(gòu)告吹之后，海螺水泥仍然持有西部水泥21%的股份。雙方也留有“活話”：未來(lái)會(huì)繼續(xù)探討其他方式的合作機(jī)會(huì)。

  其次，在“大魚吃小魚”的兼并收購(gòu)階段，重組模式相對(duì)單一、操作程序相對(duì)簡(jiǎn)單。如今，當(dāng)強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)成為新的趨勢(shì)之后，央企、國(guó)企、混合所有制企業(yè)、民企、上市公司等在尋求合作的過(guò)程中，勢(shì)必會(huì)采取多種多樣的方式，衍生出多版本、多元化的模式和相對(duì)應(yīng)的審批程序。

  毫無(wú)疑問(wèn)，現(xiàn)階段是聯(lián)合重組新模式百花齊放的階段，也是摸著石頭過(guò)河的嘗試和探索階段。

  在這一階段，失敗是常有的也必然是暫時(shí)的，尤其像海螺水泥和西部水泥的重組，牽扯到國(guó)企與民企、境內(nèi)上市公司與港交所上市公司等多種“身份”的相互結(jié)合，在履行相應(yīng)的程序上，其復(fù)雜程度或會(huì)超出預(yù)期，期間各方面阻礙也可能超出預(yù)料，由此產(chǎn)生的各種波折、反復(fù)，甚至失敗在所難免。

  值得注意的是，未來(lái)，在水泥行業(yè)兼并重組的過(guò)程中，類似海螺和西部水泥這樣企業(yè)性質(zhì)、組織結(jié)構(gòu)和上市途徑各不相同的復(fù)雜案例，一定不在少數(shù)。尤其是區(qū)域試點(diǎn)的工作真正開(kāi)展起來(lái)之后，各區(qū)域企業(yè)聯(lián)合重組在模式上的探索和嘗試中，還會(huì)出現(xiàn)更多當(dāng)下未必考慮周全的新課題，身處其中的所有企業(yè)都要為此做好準(zhǔn)備，包括做好可能失利的心理準(zhǔn)備。

  那么，認(rèn)真研究此次并購(gòu)的新案例，從中吸取教訓(xùn)、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，對(duì)所有計(jì)劃重組或正在運(yùn)行的企業(yè)，都是必要的借鑒和學(xué)習(xí)過(guò)程。

  這讓記者聯(lián)想起幾年前曾轟動(dòng)全世界的“拉豪合并”。這場(chǎng)轟轟烈烈的國(guó)際水泥巨頭聯(lián)姻，同樣經(jīng)歷了一系列分分合合起伏波折。

  雙方合并的消息早已傳開(kāi)，審批程序的問(wèn)題卻讓合并計(jì)劃一拖再拖，好不容易程序過(guò)關(guān)，雙方卻又在協(xié)議內(nèi)容和利益分配等方面出現(xiàn)分歧，談判破裂，導(dǎo)致一度被爆“難產(chǎn)”。但是，盡管經(jīng)歷了各種不愉快，兩大世界水泥巨頭卻從未因此而打消合作的念頭和決心。正是在這個(gè)大前提下，雙方耐著性子在歷時(shí)一年半艱難痛苦的磨合磋商之后，終達(dá)所愿。

  再者，國(guó)家政策已明確將“聯(lián)合重組”作為水泥等產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)實(shí)踐供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要手段和途徑，并明確指示要充分發(fā)揮市場(chǎng)主體作用，利用市場(chǎng)化手段推進(jìn)聯(lián)合重組，那么，相對(duì)應(yīng)的法律法規(guī)和審批流程，能否做到與時(shí)俱進(jìn)，恐怕也是關(guān)系到聯(lián)合重組能否順暢推進(jìn)、全面開(kāi)展的因素所在。

  如今，“去產(chǎn)能”已成為產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩產(chǎn)業(yè)首當(dāng)其沖的工作內(nèi)容和改革方向。在這個(gè)過(guò)程中，各個(gè)產(chǎn)業(yè)和企業(yè)都在嘗試一些創(chuàng)新路徑和方式方法，也難免會(huì)受到各種舊有政策和機(jī)制的限制阻礙，這業(yè)已成為企業(yè)在改革過(guò)程中最苦惱、最棘手的桎梏之一。

  比如，兩年前水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)剛開(kāi)始時(shí)，很多企業(yè)最擔(dān)心和顧忌的頭等問(wèn)題，就是害怕被反壟斷機(jī)構(gòu)扣上“壟斷”的帽子。甚至到了今天，水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)已經(jīng)作為產(chǎn)業(yè)政策被列入國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和部署規(guī)劃之中，很多企業(yè)仍對(duì)“壟斷”心有余悸。

  聯(lián)合重組在新模式的探索過(guò)程中，也一定會(huì)遇到類似的難題，那么，如何成為改革創(chuàng)新的推動(dòng)力，而非限制力，則是擺在國(guó)家及地方相關(guān)政府機(jī)構(gòu)面前的新課題。

  改革的路上總是先看到荊棘，披荊斬棘之后才能收獲鮮花?？梢灶A(yù)料的是，“海西重組計(jì)劃告吹”這樣的事件在未來(lái)全行業(yè)聯(lián)合重組的探索路上絕非個(gè)例。每一種新模式的嘗試，勢(shì)必周旋于各種波折、停滯、反復(fù)、推倒重來(lái)的漩渦之中，只有堅(jiān)定信念、鍥而不舍、勇往直前，才能脫離漩渦的糾纏，將成功的探索轉(zhuǎn)變?yōu)橐子谕茝V和流傳的范本。

  因此，現(xiàn)階段每一個(gè)龍頭企業(yè)，都是改革路上的“探路者”，應(yīng)為此做好充足的心理準(zhǔn)備。

  三秦大地當(dāng)須“多措并舉”

  “城闕輔三秦，風(fēng)煙望五津”。陜西省素有“三秦”之稱，以此為起點(diǎn)的西部區(qū)域，曾抒寫過(guò)古絲綢之路上輝煌的歷史，如今，依舊是“現(xiàn)代絲綢之路”上的重要一段，將繼續(xù)抒寫新的篇章。作為“一帶一路”建設(shè)中不可或缺的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，西北區(qū)域水泥行業(yè)去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)的工作一定比以往更為緊迫、更加重要。

  現(xiàn)階段西北區(qū)域水泥行業(yè)整體狀況不容樂(lè)觀。陜西省尤以關(guān)中地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩最為嚴(yán)重，海螺水泥和西部水泥若聯(lián)姻成功，陜西省便可以從關(guān)中地區(qū)開(kāi)始，逐步積累淘汰僵尸企業(yè)、有序關(guān)停落后生產(chǎn)線、逐步穩(wěn)定市場(chǎng)秩序、化解產(chǎn)能過(guò)剩等“去產(chǎn)能”的豐富經(jīng)驗(yàn)向全省，乃至西北區(qū)域推廣，或會(huì)取得事半功倍的成效。

  因此，這兩大水泥集團(tuán)的任何動(dòng)向，都牽扯著整個(gè)區(qū)域的神經(jīng)，影響著未來(lái)五年區(qū)域“去產(chǎn)能”工作的部署。并購(gòu)受阻，是否意味著陜西水泥市場(chǎng)“去產(chǎn)能”的工作要“重頭再來(lái)”？

  從這個(gè)角度分析，“海西聯(lián)姻告吹”對(duì)于陜西省水泥行業(yè)“去產(chǎn)能”的工作，應(yīng)是一次不小的打擊，甚至西北大部分區(qū)域亦會(huì)或多或少受到影響。

  在目前陜西省水泥產(chǎn)業(yè)格局一時(shí)難有變化的情況下，如何調(diào)整“去產(chǎn)能”的工作計(jì)劃和實(shí)施步驟，如何進(jìn)一步發(fā)揮好市場(chǎng)主體的作用，讓盤踞陜西省的水泥龍頭們能夠積極主動(dòng)采取更便捷、更和諧的合作模式，恐怕是相關(guān)政府部門、行業(yè)協(xié)會(huì)和各大龍頭企業(yè)急需解決、協(xié)作推進(jìn)的課題。

  聯(lián)合重組是產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的大勢(shì)所趨，但真正走順了這條路，尚需時(shí)間去嘗試和磨合。正因如此，有些地區(qū)也在嘗試先推行市場(chǎng)整合、管理權(quán)整合等比較快捷的方式搭建一個(gè)聯(lián)合重組的基礎(chǔ)平臺(tái)，再進(jìn)一步創(chuàng)新資產(chǎn)整合的并購(gòu)模式，都不失為一種快速便捷的辦法。

  同時(shí)，從國(guó)辦發(fā)34號(hào)文中可以看出，去產(chǎn)能穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的工作，決不是靠單一的戰(zhàn)略和部署就可以完成，更需要“多措并舉、多管齊下”，分步驟科學(xué)合理的實(shí)施和完善。

  比如，繼續(xù)加強(qiáng)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)的制度化建設(shè)、全面淘汰32.5標(biāo)號(hào)水泥、堅(jiān)決停止新建在建項(xiàng)目、停止水泥熟料銷售、提高落后產(chǎn)能的杠桿和標(biāo)準(zhǔn)等。

  在此基礎(chǔ)上，陜西省以及西北地區(qū)水泥行業(yè)，也需結(jié)合自身的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展方向，在推進(jìn)聯(lián)合重組的同時(shí)，打好“多措并舉”的“組合拳”。

  在“多措并舉”的工作節(jié)奏下，再看聯(lián)合重組的推進(jìn)工作，從陜西延伸的西北水泥行業(yè)前景依舊樂(lè)觀。

  行業(yè)內(nèi)兩大央企的合并，會(huì)迅速影響包括西北在內(nèi)的全國(guó)水泥產(chǎn)業(yè)格局的調(diào)整和優(yōu)化；金隅與冀東的聯(lián)合，也會(huì)給陜西帶來(lái)新的變化；海螺和西部水泥在并購(gòu)上的暫時(shí)失利，不會(huì)動(dòng)搖西部區(qū)域其他水泥企業(yè)的并購(gòu)計(jì)劃；海螺集團(tuán)面對(duì)“兩材合并”所帶來(lái)的市場(chǎng)格局的巨大變化，也定會(huì)采取全新的應(yīng)對(duì)措施，亦不會(huì)放棄正處于“一帶一路”建設(shè)上的西北戰(zhàn)略要地。

  或許，在不久的將來(lái)，海螺與堯柏將重啟戰(zhàn)略合作的全新計(jì)劃……