“音樂(lè)還未停止，你就得起身繼續(xù)跳舞?！?

  火熱的房地產(chǎn)市場(chǎng)就是如此。房?jī)r(jià)不斷上漲的現(xiàn)實(shí)，不斷改變身處其中人們的預(yù)期和判斷。

  家住杭州的小張去年剛結(jié)婚，去年底買(mǎi)了套小三居的住房，當(dāng)時(shí)房?jī)r(jià)將近2萬(wàn)。那會(huì)兒，深圳、上海的房?jī)r(jià)正瘋狂，杭州停滯了幾年的房?jī)r(jià)剛有起色，小張入市買(mǎi)房時(shí)還有點(diǎn)擔(dān)心，會(huì)不會(huì)成為市場(chǎng)的接盤(pán)俠。

  但隨著杭州房?jī)r(jià)的不斷上漲，小張新房房?jī)r(jià)已經(jīng)漲到3.4萬(wàn)一平。小張開(kāi)始后悔當(dāng)時(shí)戶(hù)型買(mǎi)小了，而且在籌劃在杭州購(gòu)置第二套住房用于投資。小張的邏輯很簡(jiǎn)單，他對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“新拍土地的樓面價(jià)普遍貴于周邊現(xiàn)有項(xiàng)目房?jī)r(jià)，當(dāng)面粉貴過(guò)面包時(shí)，大家當(dāng)然忙著囤積面包。”

  據(jù)中原地產(chǎn)研究中心統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，杭州土地出讓金收入為全國(guó)所有城市第二位，已經(jīng)達(dá)到1086億元，同比增長(zhǎng)269%，拍賣(mài)土地平均溢價(jià)率為51%，規(guī)劃建筑面積同比也增長(zhǎng)了46.5%。

  房?jī)r(jià)的上漲、銷(xiāo)售的火爆等，都帶動(dòng)房地產(chǎn)投資回升，還有與此相關(guān)多個(gè)行業(yè)的增長(zhǎng)，房地產(chǎn)今年“穩(wěn)增長(zhǎng)”貢獻(xiàn)突出。此外，在民間投資增速大幅下滑背景下，基建投資增速持續(xù)維持較高增速，“穩(wěn)增長(zhǎng)”作用明顯。

  統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，前8個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）約7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.7%，增速比1-7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。而同期全國(guó)固定資產(chǎn)投資增速為8.1%，基建投資增速要高出11.6個(gè)百分點(diǎn)，占比達(dá)到19%。

  目前看來(lái)，經(jīng)濟(jì)中新動(dòng)能雖也在形成，但房地產(chǎn)和基建這條老路，似乎仍是最有效的手段。

  房地產(chǎn)熱蔓延

  “銀行審批房貸非常快，三天按揭就下來(lái)了?！崩钕壬仡櫼粋€(gè)月前置換北京房子時(shí)表示。

  他是改善型購(gòu)房者，一個(gè)月不到的時(shí)間，新購(gòu)置的北京房山區(qū)的房子價(jià)格上漲了20萬(wàn)。

  “之前看中大興區(qū)的一套房子，如果房主沒(méi)有臨時(shí)因?yàn)槠渌闆r不賣(mài)了，一個(gè)月之內(nèi)房子可能漲了100萬(wàn)?！崩钕壬鷮?duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

  去年以來(lái)，部分熱點(diǎn)城市房?jī)r(jià)快速上漲，雖然帶來(lái)一些城市限購(gòu)限貸政策的收緊，但房?jī)r(jià)上漲的趨勢(shì)仍在持續(xù)。

  交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員夏丹表示，今年房地產(chǎn)更多被作為“穩(wěn)增長(zhǎng)”工具來(lái)使用，此前提到的房地產(chǎn)市場(chǎng)的“長(zhǎng)效機(jī)制”被擱置在一旁。

  去年年底經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議以來(lái)，“去庫(kù)存”成為今年經(jīng)濟(jì)工作重點(diǎn)任務(wù)之一。去年開(kāi)始的一系列放松政策，如利率的連續(xù)下調(diào)、降低首付比例等，開(kāi)啟了今年轟轟烈烈的去庫(kù)存工作，也為房地產(chǎn)市場(chǎng)的火爆打下基礎(chǔ)。

  房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定虹吸效應(yīng)，資源集中往房地產(chǎn)領(lǐng)域配置，表現(xiàn)突出的就是今年以來(lái)，月度新增貸款中個(gè)人中長(zhǎng)期貸款，即房貸占比非常高，如上半年四大國(guó)有銀行新增貸款中約56%投向住房按揭。

  去年全年房地產(chǎn)投資增速為1%，對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累作用明顯。而今年前8個(gè)月，房地產(chǎn)投資名義增長(zhǎng)5.4%，占全部固定資產(chǎn)投資比重約為18%，若加上房地產(chǎn)對(duì)上下游多個(gè)行業(yè)的帶動(dòng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)愈發(fā)明顯。

  對(duì)此，光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，全國(guó)房地產(chǎn)還在去庫(kù)存，宏觀政策如貨幣政策等不可能全面收緊，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的城市，調(diào)控房?jī)r(jià)最根本的辦法在于加大土地供應(yīng)。房地產(chǎn)對(duì)于穩(wěn)定當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)起到較好作用，后續(xù)政策要防止房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度收縮。

  相較之下，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的盈利能力顯得平平。

  徐高表示，需要反思為何其他行業(yè)盈利能力差，資金往房地產(chǎn)領(lǐng)域涌？最根本的原因還是，其他行業(yè)盈利前景差，對(duì)中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)預(yù)期較差。要扭轉(zhuǎn)資金往房地產(chǎn)領(lǐng)域集中、改變其他行業(yè)盈利預(yù)期，需要穩(wěn)住中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)。

  基建發(fā)力

  “穩(wěn)增長(zhǎng)”手段中，除了發(fā)揮作用的房地產(chǎn)，還有基礎(chǔ)設(shè)施投資。

  今年前8個(gè)月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）約7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.7%。

  目前，發(fā)改委還在不斷加快審批基建項(xiàng)目。8月份，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目25個(gè)，總投資1966億元，主要包括水利項(xiàng)目6個(gè)，總投資623億元；交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目14個(gè)，總投資1038億元等。而今年上半年發(fā)改委共審批固定資產(chǎn)項(xiàng)目96個(gè)，總投資額為4616億元。

  9月19日，發(fā)改委印發(fā)通知，要求加快推進(jìn)國(guó)家“十三五”規(guī)劃《綱要》重大工程項(xiàng)目實(shí)施。通知要求加快審批核準(zhǔn)進(jìn)度，強(qiáng)力推進(jìn)工程實(shí)施。

  為促進(jìn)投資，幾個(gè)部委對(duì)PPP模式的推介力度也在加大。9月14日，發(fā)改委推出了第三批傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施PPP項(xiàng)目1233個(gè)，總投資約2.14萬(wàn)億元，涉及能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)和重大市政工程等七個(gè)領(lǐng)域。其中，交通運(yùn)輸項(xiàng)目投資14793億元，占69.07%；西部地區(qū)項(xiàng)目投資規(guī)模占比58%，中部地區(qū)占比19%。

  財(cái)政部聯(lián)合多個(gè)部委展開(kāi)的第三批PPP示范項(xiàng)目也已經(jīng)完成篩選，近日有望對(duì)外公開(kāi)，第三批示范項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模也有望創(chuàng)新高。

  短期“穩(wěn)增長(zhǎng)”似乎只能依靠房地產(chǎn)和基建這條老路，但2008年穩(wěn)增長(zhǎng)刺激政策帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩等問(wèn)題，基礎(chǔ)設(shè)施投資帶來(lái)后續(xù)債務(wù)可持續(xù)、投資回報(bào)率低等問(wèn)題，似乎仍未有答案。