在“十三五”規(guī)劃中，中國(guó)政府設(shè)定的增長(zhǎng)目標(biāo)是從2016年到2020年保持6.5%以上的中高速增長(zhǎng)。由于外需增長(zhǎng)疲軟，上述增長(zhǎng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)有賴于包括投資和消費(fèi)在內(nèi)的國(guó)內(nèi)需求的增長(zhǎng)。中國(guó)在這兩方面都有許多良好的機(jī)遇。

  首先，從供給側(cè)來(lái)看，產(chǎn)業(yè)升級(jí)的空間巨大。中國(guó)是一個(gè)中等發(fā)達(dá)國(guó)家，即使現(xiàn)有的鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、造船等產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)相對(duì)嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，以及傳統(tǒng)的勞動(dòng)密集型加工產(chǎn)業(yè)因工資上漲失去比較優(yōu)勢(shì)，這些均屬中低端產(chǎn)業(yè)，中國(guó)可以向中高端產(chǎn)業(yè)升級(jí)。此類投資機(jī)會(huì)很多，經(jīng)濟(jì)回報(bào)率很高。

  其次，基礎(chǔ)設(shè)施投資需求巨大。中國(guó)過(guò)去對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投資做了不少，但主要集中在連接一個(gè)城市到另一城市的高速公路、高速鐵路、機(jī)場(chǎng)、港口等，城市內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施，如地下鐵路、地下管網(wǎng)等，還嚴(yán)重不足，這方面的投資有利于減少擁堵，改善衛(wèi)生，社會(huì)回報(bào)和經(jīng)濟(jì)回報(bào)都很高。

  第三，環(huán)保領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)多。中國(guó)在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的過(guò)程中出現(xiàn)了嚴(yán)重的環(huán)境污染，環(huán)境保護(hù)方面的投資具有很高的社會(huì)回報(bào)。

  最后，城鎮(zhèn)化需要大量投資。中國(guó)現(xiàn)在城鎮(zhèn)人口約占總?cè)丝诘?6%，發(fā)達(dá)國(guó)家城鎮(zhèn)人口一般占80%以上，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城鎮(zhèn)化將不斷推進(jìn)，需要大量的住房、城市基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)投入。

  上述都是很好的投資機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)回報(bào)率高，都不是傳統(tǒng)凱恩斯主義的“挖個(gè)洞、補(bǔ)個(gè)洞”建成后不能提高生產(chǎn)率水平的投資，而是在短期內(nèi)可以創(chuàng)造需求、增加就業(yè)，建成后可以補(bǔ)短板，提高經(jīng)濟(jì)效率和質(zhì)量，屬于供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性改革，是超越凱恩斯主義的舉措。

  在經(jīng)濟(jì)下行狀況下，國(guó)內(nèi)尚有大量好的投資機(jī)會(huì)，這是中國(guó)作為一個(gè)發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家最大的不同之處。發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)業(yè)、技術(shù)已經(jīng)處于世界的前沿，經(jīng)濟(jì)下行出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，下一個(gè)增長(zhǎng)點(diǎn)是什么很難找到，即使現(xiàn)在有了3D打印、電動(dòng)汽車(chē)等一兩項(xiàng)新產(chǎn)品、新技術(shù)，其投資不足以拉動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)走出疲軟的困境。其次，發(fā)達(dá)國(guó)家的基礎(chǔ)設(shè)施普遍較為完善，投資需求很小。發(fā)達(dá)國(guó)家的環(huán)境也相對(duì)較好，并已完成城市化。所以，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，判斷中國(guó)的發(fā)展前景，不能簡(jiǎn)單地將發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)作為參考。顯然，我國(guó)發(fā)展?jié)摿ψ?、韌性強(qiáng)、回旋的余地大。

  具有好的投資機(jī)會(huì)的同時(shí)，中國(guó)也具備良好的投資條件和優(yōu)勢(shì)：

  首先，中國(guó)中央和地方兩級(jí)政府積累的負(fù)債總額占GDP的比重不到60%。大部分發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家的政府負(fù)債都已超過(guò)100%，中國(guó)運(yùn)用財(cái)政政策支持基礎(chǔ)設(shè)施投資的空間比其他國(guó)家大得多?，F(xiàn)在主要問(wèn)題是，地方政府通過(guò)投資平臺(tái)向銀行或影子銀行短期借債，進(jìn)行長(zhǎng)期基礎(chǔ)設(shè)施投資，出現(xiàn)期限不配套問(wèn)題。去年以來(lái)，財(cái)政部允許地方政府發(fā)行城建債，以置換其在銀行、影子銀行的欠賬，這是一個(gè)很好的措施，必要時(shí)可加大力度，以支持基礎(chǔ)設(shè)施投資。

  其次，中國(guó)的民間儲(chǔ)蓄接近GDP的50%，是全世界最高水平的國(guó)家之一，可以通過(guò)積極的財(cái)政政策撬動(dòng)民間投資，包括以PPP的方式鼓勵(lì)民間投資于基礎(chǔ)設(shè)施。

  第三，投資需要以外匯從國(guó)外進(jìn)口有關(guān)技術(shù)、設(shè)備和原材料，中國(guó)則有3.3萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，居世界之首。

  另外，中國(guó)的銀行利率和準(zhǔn)備金率高，政府還可通過(guò)降低利率和準(zhǔn)備金率等增加貨幣供給的政策，達(dá)到支持投資的目的，不像歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家已是零利率，甚至負(fù)利率，出現(xiàn)了流動(dòng)性陷阱。

  上述這些有利條件在我國(guó)“十三五”期間不會(huì)有變化。只要充分利用這些有利條件，進(jìn)行有效投資，將創(chuàng)造就業(yè)，促進(jìn)收入增長(zhǎng)，消費(fèi)將隨之增加，即使出口增長(zhǎng)疲軟，依靠國(guó)內(nèi)的投資和消費(fèi)也有條件和能力在“十三五”期間保持年均6.5%以上的中高速增長(zhǎng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，也能在2020年實(shí)現(xiàn)黨的十八大提出的兩個(gè)“翻一番”，完成“全面建成小康社會(huì)”的目標(biāo)。這樣的中高速增長(zhǎng)，也意味著中國(guó)仍將是世界經(jīng)濟(jì)的引擎，每年為全球貢獻(xiàn)30%以上的增長(zhǎng)。