水泥價(jià)格在上周加快上漲。平均水泥價(jià)格(全國(guó)性)上周環(huán)比上漲3.8%至283.42元人民幣每噸，上漲了10.42元人民幣每噸。在華北、華東、華南、中部和西南部部分地區(qū)，水泥價(jià)格上漲了20-50元人民幣每噸。在9月底，市場(chǎng)需求溫和復(fù)蘇，水泥生產(chǎn)商在大部分地區(qū)的每天發(fā)貨量達(dá)到產(chǎn)能的80%-90%。由于產(chǎn)量復(fù)蘇，平均庫(kù)存水平(全國(guó)性)微升至66.44%。同時(shí)，煤炭和運(yùn)輸成本上升導(dǎo)致水泥生產(chǎn)商調(diào)升水泥價(jià)格。不過(guò)，提價(jià)活動(dòng)將待國(guó)慶節(jié)過(guò)后才會(huì)全面進(jìn)行。

  煤價(jià)繼續(xù)上漲。環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格指數(shù)在上周上漲7元人民幣每噸至561元人民幣每噸，比去年同期高42%。在過(guò)去一個(gè)月，國(guó)家發(fā)改委與大型煤企召開(kāi)了四次會(huì)議，以制訂抑制煤價(jià)過(guò)快上漲的預(yù)案。如果煤價(jià)在第四季繼續(xù)上升，水泥生產(chǎn)商或會(huì)更積極調(diào)升水泥價(jià)格。

  2016年首八個(gè)月的利潤(rùn)恢復(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，2016年首八個(gè)月的累計(jì)利潤(rùn)錄得同比增長(zhǎng)，此前連續(xù)下跌18個(gè)月，2016年首八個(gè)月的行業(yè)利潤(rùn)總額為185億元人民幣，同比增長(zhǎng)18%。若單計(jì)8月，行業(yè)利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)17%至48億元人民幣，但總額仍略低于今年6月的水平。考慮到華東今年第17個(gè)臺(tái)風(fēng)剛在本周登陸，我們認(rèn)為較壞的天氣狀況將使華東和華南地區(qū)的建筑活動(dòng)放緩。待這些建筑活動(dòng)重新啟動(dòng)，區(qū)內(nèi)的水泥價(jià)格有望進(jìn)一步上漲，并使華潤(rùn)水泥和安徽海螺受益，因?yàn)樗鼈兊闹饕N售地區(qū)位于華南和華東。