新一輪國企改革大幕拉開以來，已有27個?。ㄊ?、自治區(qū)）明確了國企改革實(shí)施方案和意見，有百余家國資上市公司啟動重組整合。

  大潮涌動、各自爭先。地處西北腹心的陜甘兩省自去年以來也重點(diǎn)發(fā)力，確定目標(biāo)，如：到2020年，甘肅在A股上市的省屬國有控股公司將爭取達(dá)到15家以上；陜西則將目標(biāo)定在30家左右。另有接近甘肅省國資委的相關(guān)人士向上證報記者透露，該省已全面部署下一階段國企改革重點(diǎn)工作，推動企業(yè)整合重組，將承擔(dān)關(guān)鍵角色的金控集團(tuán)已在緊鑼密鼓地籌建，有望年底掛牌。記者還從陜西省國資委方面了解到，其下一步改革重點(diǎn)包括推進(jìn)混合所有制，促進(jìn)國有資本和非國有資本融合，以管資本為主加強(qiáng)國資監(jiān)管。

  “西北地區(qū)由于條件所限，在國企的規(guī)模和數(shù)量上與上海、廣東等東部沿海發(fā)達(dá)省市有不小的差距，但從另一角度看，這也是西北地區(qū)國企改革的潛力所在?！币晃婚L期關(guān)注國企改革的分析人士對記者表示。

  多維證券化

  甘肅提出通過整體改制、分拆改制、聯(lián)合改制等多種形式實(shí)現(xiàn)國企上市；陜西則計劃將省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率提高到40%左右。

  細(xì)看陜甘兩省的國企改革意見，推進(jìn)資產(chǎn)證券化無疑是重要渠道和有效方式。就在9月初，甘肅省政府印發(fā)《關(guān)于國有企業(yè)發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的實(shí)施意見》（下稱《實(shí)施意見》）。其中明確提出，要充分利用資本市場推進(jìn)國有企業(yè)混合所有制改革。國有企業(yè)要充分利用各類資本市場，加大改制上市力度，通過整體改制、分拆改制、聯(lián)合改制等多種形式實(shí)現(xiàn)上市，創(chuàng)造條件實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體上市，使上市公司成為混合所有制經(jīng)濟(jì)的規(guī)范形式和重要形態(tài)。

  記者注意到，《實(shí)施意見》印發(fā)后不久，甘肅省屬企業(yè)西北永新集團(tuán)的控股子公司隴神戎發(fā)就在創(chuàng)業(yè)板上市，成為甘肅國資旗下最新的一個上市平臺。而此前，華龍證券于8月26日拋出大額定增方案，100億元的募資額受到各方關(guān)注。方案顯示，華龍證券預(yù)計定增38.31億股，在完成后，該公司將迅速啟動IPO進(jìn)程。

  另據(jù)記者了解，蘭州銀行、白銀集團(tuán)、金川集團(tuán)等甘肅當(dāng)?shù)貎?yōu)質(zhì)國企都將有望登陸資本市場。而按照當(dāng)?shù)亍肮煞葜聘脑煲慌?、上市輔導(dǎo)一批，申報上市一批、信貸再融資一批”的梯次推進(jìn)模式，甘肅國企的證券化率水平也將快速提高。

  陜西同樣如此，在近日印發(fā)的《關(guān)于加快省屬國有企業(yè)股份制改革推進(jìn)國有資產(chǎn)證券化的意見》（下稱《證券化意見》）中，該省明確：到2020年，省屬國有企業(yè)基本完成股份制改革，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，市場化機(jī)制更加完善，上市公司成為省屬國有企業(yè)的重要組織形態(tài)。每戶監(jiān)管企業(yè)都要有上市公司，競爭類國有企業(yè)原則上都要上市，公共服務(wù)類和功能類企業(yè)經(jīng)營性業(yè)務(wù)資產(chǎn)要創(chuàng)造條件上市。國有上市公司總家數(shù)由目前的14家提高到30家左右，省屬企業(yè)資產(chǎn)證券化率達(dá)到40%左右。

  事實(shí)上，重磅資本運(yùn)作已經(jīng)展開。9月29日，*ST興化宣布重大資產(chǎn)重組已獲證監(jiān)會無條件通過。這意味著，陜西第一大國企延長集團(tuán)旗下資產(chǎn)證券化步伐加快。根據(jù)方案，*ST興化將以資產(chǎn)置換、發(fā)行股份等方式，作價31.34億元購買延長集團(tuán)、陜鼓集團(tuán)持有的興化化工100%股權(quán)，并配套募集資金不超過17億元。

  對延長集團(tuán)來說，重組與其說是“拯救”*ST興化，不如說是為了提升旗下化工板塊的發(fā)展水平。此次重組完成后，上市公司將由一家專注硝酸銨等無機(jī)化工產(chǎn)品的企業(yè)轉(zhuǎn)型為以有機(jī)化工為主的產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，其后續(xù)還將進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，結(jié)合延長集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略和國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，在新能源領(lǐng)域及精細(xì)化工領(lǐng)域作進(jìn)一步的布局。

  據(jù)了解，通過優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)的重組兼并，陜西國資已先后組建成立了20多家大集團(tuán)大公司，包括：陜西金融控股集團(tuán)、陜西省物流集團(tuán)、陜西航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展集團(tuán)、陜西水務(wù)集團(tuán)、榆林能源集團(tuán)、陜西海外投資集團(tuán)等。目前，陜西省國資委正指導(dǎo)陜西能源集團(tuán)、燃?xì)饧瘓F(tuán)、糧農(nóng)集團(tuán)、陜海投公司等九戶新組建的企業(yè)集團(tuán)規(guī)范運(yùn)作、創(chuàng)新發(fā)展，同時推進(jìn)企業(yè)改制上市。

  盤活上市平臺

  以三毛派神重組為例，甘肅國資寧可放棄實(shí)際控制人地位，也要盤活上市平臺； 陜西則更強(qiáng)調(diào)對上市平臺的利用和轉(zhuǎn)化。

  “歷經(jīng)多年發(fā)展，甘肅、陜西的產(chǎn)業(yè)積累主要集中在能源、化工等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，不少企業(yè)更是與共和國共同成長。不過，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的時代背景下，部分未能緊跟轉(zhuǎn)型步伐的企業(yè)也面臨著不小的困難，如何推陳出新、輕裝前行，成為兩地國資部門需要直面的問題?！备拭C一家國企高管對記者表示。

  記者注意到，甘肅已規(guī)劃在2016年完成50戶“空殼企業(yè)”關(guān)閉注銷、10戶“僵尸企業(yè)”的市場出清。據(jù)介紹，甘肅將按照有進(jìn)有退、有保有棄的原則，推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，優(yōu)質(zhì)資源向具有核心競爭力的優(yōu)勢企業(yè)聚集，低效資產(chǎn)及“僵尸企業(yè)”則盤活清理、平穩(wěn)退出。

  上市公司層面，8月31日，酒鋼集團(tuán)旗下酒鋼宏興的兩座產(chǎn)能共240萬噸的高爐正式停產(chǎn)，拆除動力裝置，封存冶煉設(shè)備，不再恢復(fù)生產(chǎn)。一舉壓減生鐵產(chǎn)能100萬噸，粗鋼產(chǎn)能140萬噸。對此，有熟悉甘肅國企改革的相關(guān)人士對記者表示，省領(lǐng)導(dǎo)此前曾明確表示，甘肅國有企業(yè)仍存在著一定的發(fā)展困境，尤其是部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營指標(biāo)出現(xiàn)下滑，這“需要盡快解決”。

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  而三毛派神今年5月披露的重大資產(chǎn)重組方案也是典型案例。該公司擬以發(fā)行股份的方式向北大眾志購買眾志芯科100%股權(quán)，交易對價為6.21億元。同時，公司擬向西藏昊融定增募集配套資金6億元，募資將投向國產(chǎn)自主高性能CPU芯片和系統(tǒng)研發(fā)中心、國產(chǎn)自主可控計算機(jī)產(chǎn)業(yè)化基地、芯片和系統(tǒng)安全性可靠性檢測試驗(yàn)中心等。交易完成后，北大眾志將成為公司第一大股東，西藏昊融將成為公司第二大股東，公司將不存在實(shí)際控制人。通過本次重組，三毛派神的主營業(yè)務(wù)范圍將擴(kuò)展到個人計算機(jī)CPU芯片及整機(jī)制造。有投行人士表示，甘肅國資委雖然不再是三毛派神的實(shí)際控制人，但該上市平臺將就此盤活，無論是對公司發(fā)展還是保護(hù)中小投資者利益都有著重要意義。

  另一方面，對于證券化資源更為豐富的陜西來說，其則更強(qiáng)調(diào)對上市平臺的利用和轉(zhuǎn)化?！蹲C券化意見》提出，鼓勵國有控股上市公司通過并購重組不斷做優(yōu)做強(qiáng)。積極鼓勵具備條件的國有控股上市公司通過股權(quán)、現(xiàn)金、債權(quán)融資等方式實(shí)施跨地區(qū)、跨所有制的并購重組。其中尤其強(qiáng)調(diào)，對資產(chǎn)質(zhì)量較差、主營業(yè)務(wù)不突出、盈利能力不佳的上市公司限期重組，盤活上市公司殼資源。

  以建設(shè)機(jī)械為例，該公司2015年就實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈上下游的兼并整合，斥資約19億元拿下龐源租賃及天成機(jī)械，從而實(shí)現(xiàn)從工程機(jī)械制造到工程機(jī)械租賃的業(yè)務(wù)拓展。在熟悉建設(shè)機(jī)械的知情人士看來，公司作為國企上市公司卻選擇民營企業(yè)作為并購對象，更多是考慮產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。在當(dāng)前工程機(jī)械制造行業(yè)處于下行周期的情況下，公司選擇介入周期性較弱的工程機(jī)械租賃市場，為發(fā)展探索新路?！斑@既是熟悉的行業(yè)，也是有巨大潛力的行業(yè)，對建設(shè)機(jī)械非常合適?！?

  在股權(quán)多元化方面，陜西一直走在前列。《證券化意見》明確提出，合理確定國有股權(quán)比例，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，形成相互制約、多元發(fā)展的股權(quán)結(jié)構(gòu)。

  混改促“機(jī)制轉(zhuǎn)變”

  兩地對員工持股計劃等混合所有制改革模式頗為重視，甘肅提出探索實(shí)行混合所有制企業(yè)員工持股；陜西已經(jīng)確定了四家省屬國有企業(yè)參與員工持股試點(diǎn)。

  在陜甘兩省的實(shí)地采訪中，不少國資人士都提及“機(jī)制轉(zhuǎn)變”。其認(rèn)為，由于歷史遺留問題等因素，國有企業(yè)在發(fā)展過程中仍有著不同程度的約束，致使無法更好地適應(yīng)市場變化，搶占發(fā)展先機(jī)。

  事實(shí)上，這一情況已被高層所重視。國務(wù)院國資委主任肖亞慶在10月9日的研討會上強(qiáng)調(diào)，要積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，通過引入非國有資本，推動中央企業(yè)形成更加有利于參與市場競爭的治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)行機(jī)制。

  記者注意到，甘肅在《實(shí)施意見》中也將體制、機(jī)制改革視為重要目標(biāo)之一。其中提出，將通過深化全省國有企業(yè)混合所有制改革，完善現(xiàn)代企業(yè)制度，健全法人治理結(jié)構(gòu)。

  在建立健全混合所有制企業(yè)治理機(jī)制方面，甘肅明確表示，政府不干預(yù)企業(yè)自主經(jīng)營，股東不干預(yù)企業(yè)日常運(yùn)營，法無授權(quán)，任何政府部門和機(jī)構(gòu)不得干預(yù)企業(yè)董事會依法行使權(quán)力，確保企業(yè)治理規(guī)范、激勵約束機(jī)制到位。

  “有了這些政策保證，國有企業(yè)的管理者才能更好地發(fā)揮能動性，有利于國有資產(chǎn)保值增值，有利于提高國有經(jīng)濟(jì)競爭力?！备拭C一家金融國企的高管對記者表示。

  不僅如此，甘肅在《實(shí)施意見》中還提出，混合所有制企業(yè)要建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度，明晰產(chǎn)權(quán)、同股同權(quán)，依法保護(hù)各類股東權(quán)益；健全法人治理結(jié)構(gòu)，規(guī)范股東（大）會、董監(jiān)事會、經(jīng)理層和黨組織的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分發(fā)揮董事會的決策作用、監(jiān)事會的監(jiān)督作用、經(jīng)理層的經(jīng)營管理作用、黨組織的政治核心作用，按章行權(quán)。對資本監(jiān)管，靠市場選人，依規(guī)則運(yùn)行。

  據(jù)記者了解，作為當(dāng)?shù)貒蟾母锏闹匾画h(huán)，甘肅金控已在緊鑼密鼓地籌備中，并有望在年底正式掛牌。以此為契機(jī)，華龍證券將從省國資委直接控股，變?yōu)橥ㄟ^金控平臺間接掌控。“華龍證券將作為國企改革試點(diǎn)，解決管理體制的問題?！比A龍證券相關(guān)高管表示。

  值得一提的是，陜甘兩地對員工持股計劃等混合所有制改革模式亦頗為重視。甘肅在《實(shí)施意見》中提出，探索實(shí)行混合所有制企業(yè)員工持股。優(yōu)先支持人才資本和技術(shù)要素貢獻(xiàn)占比較高的轉(zhuǎn)制科研院所、高新技術(shù)企業(yè)、科技服務(wù)型企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)。

  陜西則在近期確定了四家省屬國有企業(yè)參與員工持股試點(diǎn)，分別是延長石油集團(tuán)下屬西安元創(chuàng)化工科技股份有限公司、陜煤化集團(tuán)下屬陜西煤化工技術(shù)工程中心有限公司及上海勝幫化工技術(shù)股份有限公司、電子信息集團(tuán)下屬華達(dá)科技股份有限公司。

  據(jù)記者了解，陜西國企改革下一步的重點(diǎn)包括對國有企業(yè)實(shí)行分類管理，以完善企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)和建立職業(yè)經(jīng)理人制度為核心，健全現(xiàn)代企業(yè)制度，推進(jìn)混合所有制。