對(duì)于嗅覺(jué)敏銳的資金來(lái)說(shuō)，更是能從人民幣貶值中捕捉到相關(guān)的投資機(jī)會(huì)。也有私募人士對(duì)《紅周刊》表示，如果人民幣貶值帶來(lái)A股大幅下調(diào)，正好是加倉(cāng)買入的好時(shí)機(jī)。

  正謂幾家歡樂(lè)幾家愁。貶值對(duì)于紡服、汽車、化工、鋼鐵、國(guó)際工程公司利好。相反，人民幣貶值對(duì)于航空、境外游、房地產(chǎn)、大型油氣設(shè)備租賃、奢飾品電商公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)承壓。

  人民幣貶值利好出口型紡服企業(yè)

  人民幣持續(xù)貶值，助推中國(guó)出口型紡織服裝企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。一方面，出口訂單基本以美元結(jié)算，人民幣貶值，美元計(jì)價(jià)的訂單兌換成人民幣的價(jià)格將會(huì)提升，帶來(lái)收入端的增長(zhǎng)；另一方面，出口型公司會(huì)保存有一定的美元凈資產(chǎn)，匯率貶值將帶來(lái)一定的匯兌收益。長(zhǎng)期來(lái)看，成本上漲導(dǎo)致的紡織服裝企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力減弱的情況，有望伴隨著人民幣貶值而得到改善，進(jìn)而帶來(lái)訂單量以及中國(guó)紡企在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提升。

  海通證券計(jì)算，假定美元升值幅度為4%，那么，人民幣貶值帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性排名前十名的A股紡織企業(yè)分別為華紡股份、華升股份、申達(dá)股份、嘉欣絲綢、華斯股份、鳳竹紡織、龍頭股份、金鷹股份、孚日股份、美欣達(dá)。考慮人民幣貶值因素對(duì)于公司業(yè)績(jī)彈性的測(cè)算，結(jié)合公司基本面情況，建議關(guān)注申達(dá)股份、聯(lián)發(fā)股份、華孚色紡、魯泰A、健盛集團(tuán)、百隆東方。

  多家機(jī)構(gòu)建議關(guān)注的聯(lián)發(fā)股份目前處于上漲通道，公司主營(yíng)色織布、印染布，兼營(yíng)襯衣、棉紗線等產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售，是全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)的紡織龍頭企業(yè)，總市值57億元，以半年報(bào)業(yè)績(jī)計(jì)算，當(dāng)前16倍市盈率，高股息率（3.8%）。另外，公司率先了實(shí)現(xiàn)海外布局，關(guān)鍵技術(shù)工序產(chǎn)能集中，而低技術(shù)含量、勞動(dòng)密集型環(huán)節(jié)間接性外包，成本優(yōu)勢(shì)明顯。對(duì)于人民幣貶值對(duì)聯(lián)發(fā)股份的影響，記者以投資者身份聯(lián)系到該公司證券部門，工作人員陸先生表示：“公司目前整體運(yùn)營(yíng)良好，賬面現(xiàn)金充裕，訂單收入受益于人民幣貶值帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性利好影響，同時(shí)持有的外匯資產(chǎn)也會(huì)帶來(lái)一定的匯兌收益。”

  外向型汽車公司迎機(jī)遇

  人民幣匯率走低，在一定程度上對(duì)汽車行業(yè)會(huì)帶來(lái)積極的影響，尤其是對(duì)出口類、海外并購(gòu)?fù)顿Y的公司股價(jià)有一定的帶動(dòng)作用。分析人士認(rèn)為，近期部分汽車股走高也與此有關(guān)。

  中銀國(guó)際的汽車行業(yè)研究報(bào)告分析，在人民幣貶值的大背景下，進(jìn)口汽車價(jià)格吸引力將下降，國(guó)內(nèi)合資車企中、高檔車的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將凸顯。人民幣貶值也將增加出口汽車與零部件價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，利好以出口為導(dǎo)向的汽車與零部件企業(yè)，建議關(guān)注海外收入占比高、外幣借款少的公司。

  在這些上市公司中，《紅周刊》記者以投資者身份致電了均勝電子證券部，工作人員表示，“公司在2012年收購(gòu)了德國(guó)普瑞公司，今年剛收購(gòu)了美國(guó)的KSS公司，該公司是給全球主流廠商供應(yīng)汽車儲(chǔ)備安全墊的，像國(guó)際上的一些主流公司，寶馬、奔馳、奧迪、福特這些都是使用的KSS的產(chǎn)品。因此我們今年收購(gòu)?fù)瓿珊?，我們的大部分的業(yè)務(wù)收入都是來(lái)自海外的，以美元和歐元計(jì)價(jià)，當(dāng)我們做年度報(bào)告或季報(bào)的時(shí)候，就需要把海外業(yè)務(wù)的收入并到上市公司報(bào)表里，就需要把美元、歐元折算成人民幣來(lái)計(jì)算，所以人民幣出現(xiàn)貶值，我們的收入結(jié)算就會(huì)多?！?

  不過(guò)，對(duì)于賽輪金宇、S佳通這些屬于輪胎制造與加工、輪轂制造行業(yè)，由于該行業(yè)海外業(yè)務(wù)收入占比較高，還需警惕美國(guó)加大輪胎反傾銷調(diào)查，或征反傾銷稅的風(fēng)險(xiǎn)。

  人民幣貶值，考驗(yàn)航空公司匯兌風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖能力

  人民幣貶值對(duì)航空業(yè)是不折不扣的利空影響。航空是一個(gè)負(fù)債率相當(dāng)高的行業(yè)（見(jiàn)表2），負(fù)債率普遍在60%以上，資產(chǎn)中有一大部分是購(gòu)買、租賃的飛機(jī)，當(dāng)前國(guó)際上主要飛機(jī)的制造廠商來(lái)自于歐美，因此采購(gòu)款以美元計(jì)價(jià)。一旦人民幣兌美元有較大幅度貶值，航空公司往往要花更多的人民幣兌換美元，再支付給波音、空客等歐美飛機(jī)制造廠商。在收入端，目前我國(guó)航空公司的國(guó)際航線還比較少，而且其中大部分國(guó)際機(jī)票也是以人民幣結(jié)算，所以在美元收入上的增量不足以抵消采購(gòu)?fù)顿Y上的匯兌損失。

  “當(dāng)人民幣處于長(zhǎng)期貶值通道，且幅度落差超過(guò)10%時(shí)，對(duì)所有行業(yè)都會(huì)產(chǎn)生或大或小的影響。其中突出的影響體現(xiàn)在航空業(yè)上。”資深外匯分析師方仁林先生在接受本刊記者采訪時(shí)表示，“公司債務(wù)成本的增加，會(huì)對(duì)航空公司經(jīng)營(yíng)構(gòu)成壓力。涉及到幾大具體的航空公司，影響層面會(huì)有所不同。當(dāng)人民幣處于窄幅貶值軌道中，有的航空公司會(huì)采取預(yù)期措施來(lái)盡量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。比如償還美元計(jì)價(jià)的債務(wù)，需要以人民幣換購(gòu)美元進(jìn)行償還，而在當(dāng)初采購(gòu)過(guò)程中，有的公司會(huì)選擇以人民幣形式的借貸，兌付壓力就將被轉(zhuǎn)移到銀行，從而緩解公司壓力。另外一種方式是提前購(gòu)買以美元計(jì)價(jià)的公司債券，以規(guī)避人民幣貶值帶來(lái)的兌付壓力，第三種方法是在其他金融市場(chǎng)上建立對(duì)沖的頭寸?？傮w來(lái)說(shuō)，不同的航空公司，持有美元計(jì)價(jià)債務(wù)越多，壓力就越大；美元計(jì)價(jià)的長(zhǎng)期債務(wù)周期越長(zhǎng)，壓力越大。所以本次人民幣貶值，對(duì)于整個(gè)航空企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，考驗(yàn)的是對(duì)匯兌風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！?