2020年又一場“活久見”大戲上演。4月21日晨間，WTI5月原油期貨結(jié)算價(jià)收報(bào)負(fù)值，“桶比油貴”的調(diào)侃刷爆朋友圈。事實(shí)上，目前價(jià)格跌至底部的能源商品不僅有原油。受供需關(guān)系影響，國內(nèi)煤炭庫存高企，煤價(jià)出現(xiàn)恐慌性下跌，CCI5500時隔四年再次擊穿500元/噸大關(guān)，創(chuàng)下2016年8月以來新低。

根據(jù)國家發(fā)改委在《關(guān)于平抑煤炭市場價(jià)格異常波動的備忘錄》中明確，2016年到2020年期間，建立價(jià)格異常波動預(yù)警機(jī)制。其中，綠色區(qū)間為正常，煤價(jià)位于500~570元/噸；藍(lán)色區(qū)間為輕度上漲或下跌，煤價(jià)位于570~600元/噸或470~500元/噸；紅色區(qū)間為異常上漲或下跌，煤價(jià)在600元/噸以上或470元/噸以下。目前500元/噸的價(jià)格已是煤價(jià)“綠色區(qū)間”下限。

需求不振是能源賤賣主因

原油、煤炭價(jià)格疲軟，與當(dāng)前市場需求不振密切相關(guān)。

“原油基本面確實(shí)非常疲軟，且這種疲軟超過了市場的最悲觀預(yù)期?！弊縿?chuàng)分析師朱光明表示。

“前段時間煤炭一直表現(xiàn)比原油強(qiáng)，導(dǎo)致煤礦開工率較高。3月份煤礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)問題得到解決，市場供應(yīng)寬松，但需求還是不及預(yù)期。”程小勇分析煤價(jià)近期弱勢時稱，馬上進(jìn)入5月份，南方進(jìn)入汛期，水力發(fā)電比重會加大，對動力煤需求會更加減少。

上海邁柯榮信息咨詢有限責(zé)任公司董事長徐陽認(rèn)為，此輪煤價(jià)出現(xiàn)深跌的原因首先是市場供大于求之下，各發(fā)運(yùn)企業(yè)展開降價(jià)促銷產(chǎn)生影響。其次，下游用戶觀望氣氛濃重，“買漲不買落”的心態(tài)有所加重。目前煤價(jià)剛剛進(jìn)入藍(lán)色區(qū)域，距離470元/噸還有一段距離，還沒到國家出手救市的時候。

下游企業(yè)反饋形勢有好轉(zhuǎn)

“相比前段時間的持續(xù)下跌局面，最近化工產(chǎn)品價(jià)格反倒穩(wěn)定了，市場現(xiàn)狀略有好轉(zhuǎn)。”對于目前國內(nèi)化工產(chǎn)品市場情況，山東地區(qū)一龍頭化工企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人4月21日早間接受證券時報(bào)·e公司記者采訪時表示，雖然近期個別產(chǎn)品仍有虧損，但也有不少化工商品價(jià)格出現(xiàn)反彈?！疤潛p產(chǎn)品仍主要為乙二醇，行業(yè)成本與市場價(jià)格倒掛，普遍是虧損狀態(tài)。”

近期國內(nèi)煤炭價(jià)格下滑，導(dǎo)致部分化工企業(yè)成本下降反倒成為積極影響。

國內(nèi)一煤電鋁一體化上市企業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人也對證券時報(bào)·e公司記者表示，煤價(jià)下行對于發(fā)電企業(yè)是利好消息。近期國內(nèi)用電量水平略顯疲態(tài)，下游需求不振情況仍明顯。對于近期鋁市去庫存情況有明顯好轉(zhuǎn)，“據(jù)反饋并不是需求旺盛導(dǎo)致的庫存下移，而是目前下游企業(yè)存在囤貨動作?！?/p>

對于煤價(jià)下行，目前相關(guān)企業(yè)已經(jīng)有保價(jià)行動。

據(jù)太原煤炭交易中心消息，近期中國煤炭工業(yè)協(xié)會、中國煤炭工業(yè)協(xié)會下屬無煙煤協(xié)會，煉焦煤協(xié)會紛紛公開發(fā)文，要求煤企聯(lián)合限產(chǎn)保價(jià)（限產(chǎn)10%），堅(jiān)守長協(xié)，以銷定產(chǎn)、堅(jiān)持底線思維，共同維護(hù)煤炭市場穩(wěn)定。

據(jù)了解，目前四大主流煤企神華、同煤、中煤、伊泰集團(tuán)停止“價(jià)格戰(zhàn)”，統(tǒng)一5500大卡銷售價(jià)格不得低于485元/噸。

能源價(jià)格或仍未見底

原油期價(jià)跌至負(fù)值，煤價(jià)跌破綠色區(qū)間，能源是否已經(jīng)見底？

“疫情是全球最大的黑天鵝事件，所以全球經(jīng)濟(jì)衰退的灰犀牛逐步走近了。我們把全球疫情影響分為五個階段，一是恐慌階段，二是疫情控制階段，三是經(jīng)濟(jì)沖擊階段，四是復(fù)工階段，五是長期經(jīng)濟(jì)衰退階段。目前國外處于第二階段，國內(nèi)處于第四階段。內(nèi)外兩個階段疊加，相對是樂觀的?！焙ＭㄗC券期貨研究所主管高上分析，后續(xù)會怎么演變還是要看疫情的發(fā)展情況。

他認(rèn)為，從中長期看，原油作為一種商品，供給端是可以把控的。中長期原油價(jià)格在20美元/桶以下的時間不會太久，但短期最壞情況可能還沒到來，要到二季度的4、5月份才能體現(xiàn)出來。

“疫情對未來經(jīng)濟(jì)影響仍存不確定性，也有可能是反復(fù)過程。”高上認(rèn)為，原油和煤炭的關(guān)聯(lián)性比較大，會不會出現(xiàn)原油對煤炭的負(fù)面帶動也需要觀察。

“目前黑色系依然面臨供應(yīng)旺盛的問題。受疫情影響，出口訂單縮減問題仍然突出，未來市場供強(qiáng)需弱情況還是會延續(xù)。”寶城期貨金融研究所所長程小勇分析，從已經(jīng)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，2、3月份新基建的數(shù)據(jù)并不如預(yù)期。如果后續(xù)相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍未出現(xiàn)明顯提振，市場對黑色系商品恐出現(xiàn)補(bǔ)跌行情。