談中國經(jīng)濟發(fā)展，不管是在國內(nèi)還是海外，大家最關(guān)心的一個問題是我們能不能實現(xiàn)“十三五”規(guī)劃提出的經(jīng)濟增長目標——在2016年到2020年間，GDP平均每年增長6.5%以上。

  6.5%以上的增長對中國來講非常重要。這關(guān)系到十八大提出的到2020年國內(nèi)生產(chǎn)總值、城鄉(xiāng)居民人均收入能不能比2010年翻一番。這對世界來講也非常重要。2008年國際金融經(jīng)濟危機以后，中國每年的經(jīng)濟增長對世界經(jīng)濟增長的貢獻超過30%?，F(xiàn)在全球經(jīng)濟還沒有完全復蘇，那么，中國是不是依然是世界經(jīng)濟增長的引擎？這是大家對6.5%這個指標非常關(guān)心的原因。

  發(fā)達國家可能陷入長期停滯

  2016年到2020年平均每年增長6.5%，與從1979年到2015年平均每年增長9.7%比，已經(jīng)向下調(diào)整了30%。照理說，這個調(diào)整的幅度不小，那余地應該比較大，實現(xiàn)起來不會有太大的困難?？墒谴蠹覟槭裁葱睦镞€沒底呢？主要的原因是中國經(jīng)濟增長率自2010年以后逐年下滑，2015年是6.9%，這是1990年以來最低的。而且，這是改革開放以后第一次出現(xiàn)連續(xù)六年經(jīng)濟增長速度下滑。今年前三季度的經(jīng)濟增長速度是6.7%，現(xiàn)在看來，全年也就是在6.7%左右，比6.9%又下滑了0.2個百分點。而過去三十多年，雖然每年都有波動，但經(jīng)濟下滑期一般就是兩三年，之后經(jīng)濟增長就會回升。

  那么，在這種狀況下，中國經(jīng)濟增速下滑的底部在哪里呢？會不會突破“十三五”規(guī)劃所講的6.5%？要回答這個問題，首先要了解為什么2010年以后我國的經(jīng)濟增長速度逐年下滑。

  中國作為一個發(fā)展中國家、一個轉(zhuǎn)型國家，肯定有不少自己內(nèi)部的問題，包括我們的經(jīng)濟體制，比如說國有企業(yè)所占的比重還相當高。國有企業(yè)表現(xiàn)欠佳，被不少人認為是經(jīng)濟下滑的主要原因。另外，我國的市場機制還不夠完善，十八屆三中全會提出全面深化改革，但很多措施還沒有完全落實。既然市場沒有完全發(fā)揮作用，資源配置就會有問題，因此有人認為，這是我們經(jīng)濟下滑的主要原因。另外，供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性問題也是切實存在的問題，而解決問題就要付出代價。也有人認為，這是我國經(jīng)濟增速連續(xù)七年下滑的主要原因。

  我認為，上述問題都實實在在地存在，也實實在在地影響了我們的經(jīng)濟績效，我們應該發(fā)揮定力，下定決心來改革這些問題。但是，我們必須在全球變革下來看中國經(jīng)濟。中國現(xiàn)在是世界第二大經(jīng)濟體，這是按照匯率計算。如果按照購買力平價計算，中國已經(jīng)是世界第一大經(jīng)濟體。同時，中國是世界第一大貿(mào)易國。中國的經(jīng)濟增長會影響世界，同樣，世界經(jīng)濟的發(fā)展狀況會深深影響中國。

  在分析中國經(jīng)濟增速從2010年以后逐年下滑的時候，我們要看看世界上其他國家的經(jīng)濟表現(xiàn)怎么樣。

  比如說，跟我們同等發(fā)達程度的金磚國家做個對比。我國在2010年的經(jīng)濟增長速度是10.6%，2015年是6.9%；巴西在2010年時候是7.5%，2015年是-3.8%，下滑的幅度比我國要深得多；俄羅斯在2010年時是4.5%，2015年是-3.7%，下滑的幅度也比我國深得多；印度2010年時是10.3%，跟我國的10.6%在同一個水平，2015年為7.6%，比我國的6.9%好像高一點，但它也同樣是從10.3%降到7.6%，態(tài)勢跟我國完全一樣。而且，我們看印度2015年7.6%的增長的時候，要考慮兩點因素。一是它2012年的經(jīng)濟增速下滑幅度比我國深，我國經(jīng)濟增速從2010年的10.6%降到2012年的7.7%，印度則是從10.3%降到5.1%，印度現(xiàn)在經(jīng)濟增速高一點，有所謂觸底反彈的因素。二是印度在2014年底調(diào)整了國民經(jīng)濟統(tǒng)計方法，這個調(diào)整讓印度每年的經(jīng)濟增長速度提高一個百分點。如果把這兩個因素考慮進去，那么印度2015年的經(jīng)濟表現(xiàn)并不比我國強。在這些金磚國家，不存在所謂國有企業(yè)比重太高的問題。他們中有的本來就是市場經(jīng)濟（像印度、巴西），有的是在上世紀九十年代已經(jīng)進行了徹底的市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。他們也沒有我國存在的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性問題。但他們的經(jīng)濟表現(xiàn)跟我們一樣，甚至比我們還糟。

  我們再來看東亞那些所謂高收入、高表現(xiàn)的經(jīng)濟體，比如說新加坡。2010年，新加坡的經(jīng)濟增長速度是15.2%，2015年則是2%，下滑的幅度比我國深。我國的臺灣2010年的經(jīng)濟增長速度是10.8%，2015年只有0.7%，下滑的幅度同樣比我們深。韓國2010年的經(jīng)濟增長速度6.5%，2015年是2.6%，下滑幅度也非常深。這些高收入經(jīng)濟體不存在所謂體制機制問題，但他們的經(jīng)濟表現(xiàn)很糟。

  進行了這樣一番國際比較之后，我們就能發(fā)現(xiàn)，幾乎所有主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長都下滑了，那必然是有共同的外部問題、共同的周期性問題。

  2008年國際金融經(jīng)濟危機爆發(fā)以后，發(fā)達國家的經(jīng)濟也沒有完全復蘇。發(fā)達國家在危機前平均每年的經(jīng)濟增長率在3%到3.5%之間，但2015年，歐盟經(jīng)濟增長速度只有1.3%，下滑了兩個多百分點。日本推出安倍經(jīng)濟學，想加快復蘇日本經(jīng)濟，但2015年的經(jīng)濟增長速度只有0.5%。在經(jīng)濟慢增長的狀況下，歐洲、日本的失業(yè)率維持在高位，家庭收入增長也緩慢，消費增長疲軟。

  在發(fā)達國家中，美國的經(jīng)濟表現(xiàn)似乎比較好，但2015年經(jīng)濟增長速度也只有2.4%。美國的就業(yè)狀況似乎比較好，現(xiàn)在失業(yè)率達到了危機之前的水平，大約在4.9%上下。但是，在考慮美國失業(yè)率的時候，我們首先要了解美國是怎么統(tǒng)計失業(yè)率的。美國的勞動者如果失業(yè)，有一個月時間不去找工作，他就算退出勞動力市場，也就不在失業(yè)統(tǒng)計之內(nèi)。因此，要了解美國的就業(yè)狀況，需要參考另一個指標——勞動參與率。目前，美國適齡勞動人口的勞動參與率比危機前低3個百分點，為什么這些有勞動能力的人不去找工作？因為他們找不到工作，乾脆就不去找了。如果把這個因素考慮進去，美國現(xiàn)在的失業(yè)率將是處在歷史高位的8%到9%之間。從家庭收入增長等各種統(tǒng)計指標來看，美國的家庭收入狀況跟危機之前基本沒分別。而且，這次危機在美國爆發(fā)的主要原因是其家庭負債過重，危機發(fā)生以后，很多家庭要在收入不增長的情況下省錢還債，因此美國的消費增長非常疲軟。

  這些發(fā)達國家是世界需求的主要來源，由于失業(yè)率高、家庭收入沒有增長，導致消費需求乃至整個世界需求疲軟。危機之前世界貿(mào)易增長率是世界經(jīng)濟增長率的兩倍以上，在危機爆發(fā)以后，世界經(jīng)濟增長放緩，而世界貿(mào)易增長率比世界經(jīng)濟增長率還要低。這當然會影響到每個出口比重較大國家，例如中國、其他金磚國家、東亞那些高收入經(jīng)濟體。就我國來講，從1979年到2014年，平均每年的出口增長率達到16.4%，而2015年是負增長，下滑了2.8%。今年上半年，我國按美元計算的出口增長率下滑了7.7%。這種狀況當然會影響到我國的經(jīng)濟增長。

  出口之外，投資增長也是拉動經(jīng)濟的重要動力。大家知道，在2008年國際金融經(jīng)濟危機爆發(fā)的時候，每個國家都采取了一些積極的財政政策來啟動需求、創(chuàng)造就業(yè)、穩(wěn)定經(jīng)濟。我們國內(nèi)有“4萬億計劃”，其他國家也有或多或少的積極財政政策。但這些積極財政政策支持的項目，在5-7年之后都已經(jīng)建成了，而國際經(jīng)濟還是沒復蘇。如果沒有新的積極財政政策支持的投資項目，那投資增長必然下滑。以我國來說，在“十一五”規(guī)劃期間（2006年到2010年），平均每年的投資增長率是25.5%。在“十二五”期間（2011年到2015年），平均每年的投資增長是18.8%，下降了7個百分點。而且，“十二五”期間的后幾年下降得更多， 2015年的投資增長率只有10%，考慮到投資品價格下滑的因素，真實的投資增長率也不過12%，比“十二五”期間的平均18.8%還是下降了6.8個百分點。這種狀況當然會影響經(jīng)濟增長。

  那么，拉動經(jīng)濟增長主要靠消費。近年國內(nèi)消費增長狀況還比較好，因為我們的就業(yè)、家庭收入增長等方面的狀況比較好。以去年為例，國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率是6.9%，家庭收入的增長率是7.5%，后者比前者高了0.6個百分點；消費增長率也維持在8%左右。其他經(jīng)濟體出口、投資增速下滑的情形跟我們一樣，但收入、消費增長的情況比我們差，所以，他們的經(jīng)濟表現(xiàn)就比我國差很多。

  整體來看，我國經(jīng)濟增長率連續(xù)六年下滑，有相當一部分原因是由于這些外部性、周期性的因素。那么，展望中國經(jīng)濟未來的發(fā)展，就要看發(fā)達國家的經(jīng)濟是不是會復蘇，以及要看國內(nèi)經(jīng)濟自身增長的動力到底怎么樣。

  從外部來看，發(fā)達國家很可能陷入到了長期的停滯?！@是現(xiàn)在國外經(jīng)常討論的問題。為什么發(fā)達國家可能陷入長期的停滯呢？我們知道，一個國家發(fā)生金融經(jīng)濟危機，一定是內(nèi)部有結(jié)構(gòu)性問題，只有進行結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟才能完全復蘇。這在發(fā)達國家是有共識的，從2008年到現(xiàn)在有七年的時間，他們每年都在談結(jié)構(gòu)性改革。但是，結(jié)構(gòu)性改革一直落實不下去。

  發(fā)達國家最主要的結(jié)構(gòu)性改革內(nèi)容是什么？是要減少福利、金融去杠桿、政府減少財政赤字。減少福利就會減少消費，金融去杠桿就會減少金融機構(gòu)以貸款支持企業(yè)和家庭的投資和消費，減少政府財政赤字也會導致投資消費減少?？偠灾?，如果發(fā)達國家要推行結(jié)構(gòu)性改革，就必然要減少投資、消費，經(jīng)濟增長速度一定會隨之往下調(diào)整。而發(fā)達國家的經(jīng)濟增長率已經(jīng)非常低了，再往下調(diào)的話，失業(yè)率必然增加，而他們現(xiàn)在的失業(yè)率也已經(jīng)很高了。那么，他們推行結(jié)構(gòu)性改革就會遇到政治方面的壓力。這是為什么日本從1991年泡沫經(jīng)濟破滅以后，到現(xiàn)在已經(jīng)25年的時間，結(jié)構(gòu)性改革一直落實不下去的主要原因。安倍上臺以后提出安倍經(jīng)濟學，要發(fā)出三支箭，第一是用寬松的貨幣政策降低日本的匯率，第二是用積極的財政政策啟動國內(nèi)的需求，第三是進行結(jié)構(gòu)性改革。安倍上臺已經(jīng)三年，前面兩支箭都發(fā)出去了，但第三支箭卻射不出來?，F(xiàn)在，發(fā)達國家很可能都像日本那樣陷入長期的經(jīng)濟增長疲軟。

  美國當選總統(tǒng)特朗普想學習中國經(jīng)驗，我們說中華民族的偉大復興，他說美國再次偉大，他也想學中國用基礎設施來啟動國內(nèi)的需求。即使他實施這樣的政策，可能使美國的經(jīng)濟好一點，但美國經(jīng)濟只要稍微好一點就要加息，而美國加息就可能導致其他國家的金融與經(jīng)濟遭遇很大的壓力、發(fā)生很大的波動。

  以補短板投資作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革切入點

  我們判斷未來幾年的經(jīng)濟增長，總體來講，外部環(huán)境會相當不好。在這種狀況下，中國經(jīng)濟增長只能靠內(nèi)部動力。從內(nèi)部來看，中央在幾年的經(jīng)濟工作會議中都提到，要適度擴大總需求。但我們與國外不同，適度擴大總需求可以與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有五大內(nèi)容——去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。適度擴大國內(nèi)總需求完全可以跟供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的補短板結(jié)合在一起，而且，這也會給供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造有利條件。

  補短板的第一個方面是產(chǎn)業(yè)升級。中國經(jīng)濟有著許多難題，其中之一是產(chǎn)能過剩，但是，過剩的鋼筋水泥、平板玻璃都在中低端行業(yè)，我們可以進行產(chǎn)業(yè)升級，而且產(chǎn)業(yè)升級的空間非常大。2015年，我們進口的制造業(yè)產(chǎn)品就達到1.2萬億美元，這些進口產(chǎn)品的質(zhì)量應該比我們國內(nèi)的高或者是我們國內(nèi)不能生產(chǎn)的，那樣我們才會進口。那么，我們可以在這些領域產(chǎn)業(yè)升級。要產(chǎn)業(yè)升級就要進行投資。

  補短板的第二個方面是完善基礎設施。這些年，我們的基礎設施確實建設了不少，跟其他發(fā)展中國家比較，我們的基礎設施是比較好的。但是，我們國內(nèi)的基礎設施還有非常多的缺口。比如說，大城市交通非常擁擠，說明地下交通還是嚴重不足。另外，今年六七月份下了幾場大雨，全國有1000多個城市被水淹，說明我們地下管網(wǎng)不足。這些領域都還可以進行基礎設施投資建設。

  補短板的第二個方面是改善環(huán)境。這些年經(jīng)濟發(fā)展快，環(huán)境的壓力也越來越嚴重。我們要推行綠色發(fā)展，同樣也需要投資。

  第四個方面是推進城鎮(zhèn)化。現(xiàn)在我國城鎮(zhèn)人口占總?cè)丝诘谋戎厥?6%，發(fā)達國家則超過80%，所以，我國還在城鎮(zhèn)化的進程中。農(nóng)民要進城，政府必須提供公共服務，這些都是要投資的。

  不管是從經(jīng)濟回報還是從社會回報來講，上述投資的價值都非常高。這是中國經(jīng)濟的增長前景跟發(fā)達國家相比最大的不同點。發(fā)達國家在經(jīng)濟疲軟的時候，也去搞投資，但他們的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)處在全世界最前沿，很難找到新的投資機會，雖然有3D打印、電動汽車等創(chuàng)新，但一兩項投資不足以拉動他們的整個經(jīng)濟。而中國產(chǎn)業(yè)升級的空間非常大。外國的基礎設施也比較完善了，無非就是老舊一點。發(fā)達國家環(huán)境也好，城鎮(zhèn)化也完成了。所以，發(fā)達國家很難找到好的投資機會，而我們還有很多好的投資機會。

  投資需要錢，從錢的角度來看，我國也是相對有優(yōu)勢的。現(xiàn)在我國中央政府與地方政府積累的債務占我們國內(nèi)生產(chǎn)總值的57%，其中17%是中央政府債務，40%是地方政府債務。而發(fā)達國家和其他發(fā)展中國家的政府債務與GDP的比例普遍超過100%。這意味著，我國財政政策可利用的空間比其他經(jīng)濟體要大得多，我們可以用積極的財政政策來撬動投資。我國不僅政府的財政狀況相對較好，民間儲蓄也占到國內(nèi)生產(chǎn)總值近50%，是全世界最高的國家之一。所以，我們可以用政府的錢撬動民間的錢去投資。另外，我國有大量的外匯儲備，是全世界最多的。進口機器設備、原材料需要外匯。其他發(fā)展中國家跟我們一樣有好的投資機會，但他們可能財政狀況不好、民間儲蓄低，或者是外匯儲備不足，這是中國與其他發(fā)展中國家最大的不同。

  如果把這些有利的資源用起來，我國可以保持適當?shù)耐顿Y增長率。投資適度增長就會創(chuàng)造就業(yè)，使就業(yè)保持在比較高的水平。而就業(yè)好，家庭收入的增長就會比較快，進而消費狀況會比較好。如果投資和消費都維持在一個合理的水平，我相信，我們完全可以實現(xiàn)“十三五”規(guī)劃提出的經(jīng)濟平均每年增長6.5%以上的目標。

  而且，從補短板的投資作為切入點，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革也會有良好的條件。補短板的投資需要鋼筋、水泥、平板玻璃，那過剩的產(chǎn)能就會減少，去產(chǎn)能就容易了。再看去杠桿，現(xiàn)在杠桿率最高的就是產(chǎn)能過剩嚴重的行業(yè)，如果需求增加、價格上升，企業(yè)就有更多收入用于還債，杠桿率就會下降。去庫存方面，主要是房地產(chǎn)庫存，而房地產(chǎn)的需求很大程度取決于家庭的未來就業(yè)與收入增長情況，如果就業(yè)與收入的前景好，他們對房地產(chǎn)的需求就多，這有助于庫存減少。

  因此，我們有信心，平均每年6.5%以上的經(jīng)濟增長目標一定能實現(xiàn)，十八大提出的兩個翻一番目標一定能實現(xiàn)。我國現(xiàn)在的國內(nèi)生產(chǎn)總值為世界的15%，每年6.5%以上的增長可以為世界的增長貢獻一個百分點，世界的經(jīng)濟增長也就3%左右，所以，我們每年對世界經(jīng)濟增長的貢獻仍將保持在30%以上，中國仍將是世界經(jīng)濟增長的引擎。