近年來我國財(cái)政收支壓力不斷增加,對(duì)于一些與民生相關(guān)的領(lǐng)域，政府積極引入市場機(jī)制來分擔(dān)高昂的財(cái)政支出成本。而在三年的迅猛發(fā)展后，作為政府與社會(huì)資本深入合作的特有模式，PPP項(xiàng)目發(fā)展日漸成熟。

  據(jù)財(cái)政部PPP中心對(duì)外公布的全國PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫第5期季報(bào)披露，截至2016年12月末，全國入庫PPP項(xiàng)目共計(jì)11260個(gè)，投資額13.5萬億元，較年初分別增長61%、66%。其中，全國入庫項(xiàng)目已簽約落地1351個(gè)，投資額2.2萬億元，落地率31.6%，較年初提高12個(gè)百分點(diǎn)。

  雖然近幾年P(guān)PP模式被快速推廣，但從數(shù)據(jù)上來看，民營資本的參與度依然不高。上述季報(bào)顯示，截至12月末，落地示范項(xiàng)目簽約社會(huì)資本共419家，包括民營獨(dú)資104家，民營控股59家，占比39%；國有獨(dú)資119家，國有控股113家，占比55%。

  一位來自PPP研究中心的研究員告訴記者，由于PPP項(xiàng)目一般體量比較大，建設(shè)期需要企業(yè)墊資，因此現(xiàn)金流問題將是企業(yè)在參與過程中需要面對(duì)的首要問題。而在這樣的情況下，PPP項(xiàng)目更有利于國企參與，因?yàn)閲笙鄬?duì)資金雄厚，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也更強(qiáng)一些。但從另外一個(gè)角度來看，若國有企業(yè)參與PPP項(xiàng)目數(shù)量過多，那么PPP模式實(shí)際上并未起到分?jǐn)倗夜膊块T財(cái)務(wù)壓力的作用，所以，如何進(jìn)一步提高民營資本的參與度將是后續(xù)要面臨的主要問題。

  在蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍看來，當(dāng)前決策部門以PPP為主導(dǎo)模式引導(dǎo)社會(huì)資金分擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金缺口，仍然面臨以下三方面挑戰(zhàn)。

  首先，基礎(chǔ)設(shè)施長期投資需求與社會(huì)資本短期獲利目標(biāo)不匹配。一般而言，帶有正外部性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和公共服務(wù)項(xiàng)目，都是在公共財(cái)政或開發(fā)性和政策性金融機(jī)構(gòu)的支持下進(jìn)行投資；社會(huì)資金具有天然的逐利性，追求短期利益的最大化。而當(dāng)前的大量PPP項(xiàng)目需要長期投入，投資高、回報(bào)慢、現(xiàn)金流不足，這類項(xiàng)目對(duì)社會(huì)資本的吸引力不大。特別是大量的PPP項(xiàng)目是經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)，這些項(xiàng)目缺乏規(guī)模經(jīng)濟(jì)，再加上其信用等級(jí)較低、金融環(huán)境基礎(chǔ)薄弱，對(duì)社會(huì)資金的吸引力更為不足。

  其次，PPP配套法規(guī)與政策體系不健全，一些地方政府的契約精神略顯不足。PPP模式涉及到行政體制、財(cái)政體制與投融資體制的改革，在國家層面上與PPP有關(guān)的法律法規(guī)仍較為缺乏，同時(shí)，PPP涉及財(cái)政、投資項(xiàng)目管理、招投標(biāo)、融資、價(jià)格管理和公共服務(wù)等多個(gè)方面，各個(gè)部門缺乏協(xié)調(diào)性。

  最后，PPP 項(xiàng)目成本和收益誤判的現(xiàn)象并不鮮見。PPP項(xiàng)目成本和收益的誤判制約了PPP項(xiàng)目的落地，尤其基建領(lǐng)域成本高、周期長，收益存在較大不確定性。前期對(duì)成本和收益的誤判會(huì)導(dǎo)致PPP項(xiàng)目出現(xiàn)合作方利益分配不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。