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[年報(bào)綜合點(diǎn)評(píng)二]水泥上市公司2016年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)大比拼

中國(guó)水泥研究院 姜莎莎 · 2017-04-27 09:03

  2016年,全國(guó)水泥行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入8764億元,同比增長(zhǎng)1.2%,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)518億元,同比增長(zhǎng)55%。25家上市公司整體營(yíng)業(yè)收入總計(jì)4772.43億元,同比增長(zhǎng)6.38%;利潤(rùn)總額317.01億元,同比增長(zhǎng)108.8%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)188.67億元,同比增長(zhǎng)205.03%。

  25家公司水泥利潤(rùn)占全國(guó)40%左右

  表1:水泥上市公司2016年利潤(rùn)情況(單位:億元)

  數(shù)據(jù)來(lái)源:上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國(guó)水泥研究院

  上述列表中的上市公司由于有部分企業(yè)有混凝土業(yè)務(wù),有部分企業(yè)有其他建材業(yè)務(wù),還有的企業(yè)有房地產(chǎn)及建筑、建工業(yè)務(wù),扣除掉這些非水泥業(yè)務(wù),25家上市公司營(yíng)業(yè)收入總計(jì)2698.31億元,占全國(guó)水泥營(yíng)業(yè)收入的30.8%;按相應(yīng)比例扣除非水泥業(yè)務(wù)后的利潤(rùn)總額共計(jì)204.61億元,占全國(guó)水泥利潤(rùn)總額的39.5%。而海螺水泥一家利潤(rùn)總額占全國(guó)整體22.6%,占全部上市公司(上述25家)水泥業(yè)務(wù)利潤(rùn)總額的57.2%。

  2016年上市公司的營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)受市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲的影響,大部分企業(yè)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)走勢(shì),25家企業(yè)中營(yíng)業(yè)收入上漲的有16家,歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的有21家,其中11家同比增長(zhǎng),另外10家由虧轉(zhuǎn)盈或虧損額降低。整體來(lái)看,上述25家上市公司2016年虧損面大幅下降,由2015年的40%下降至12%。

  公司營(yíng)業(yè)收入整體明顯上漲的原因一方面是銷(xiāo)量明顯增長(zhǎng),上述25家上市企業(yè)整體水泥銷(xiāo)量同比上漲6.46%;另一方面是在銷(xiāo)售旺季階段水泥市場(chǎng)均價(jià)上漲,第一季度是市場(chǎng)淡季,從第二季度到第四季度,全國(guó)水泥市場(chǎng)均價(jià)上漲超過(guò)12元/噸,尤其是下半年價(jià)格上漲了26.4元/噸,有力推動(dòng)了企業(yè)利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

  大部分企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與水泥產(chǎn)能規(guī)模較為匹配,金圓股份低資產(chǎn)高產(chǎn)能,四川雙馬高資產(chǎn)低產(chǎn)能

  表2:2016年水泥上市公司資產(chǎn)負(fù)債排行

  數(shù)據(jù)來(lái)源:上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國(guó)水泥研究院

  從上市公司的資產(chǎn)負(fù)債排行來(lái)看,資產(chǎn)排行基本與企業(yè)的水泥產(chǎn)能規(guī)模排行相當(dāng),除了金隅股份、葛洲壩、中材股份等其他非水泥業(yè)務(wù)規(guī)模占比超過(guò)50%的企業(yè)排序有差異之外,其余企業(yè)中排行有明顯差異的是華潤(rùn)水泥、山水水泥、金圓股份、塔牌集團(tuán)、四川雙馬等,華潤(rùn)水泥剔除其他業(yè)務(wù)之后的水泥資產(chǎn)規(guī)模排行與其產(chǎn)能規(guī)模也基本相符,山水水泥、金圓股份則是低資產(chǎn)高產(chǎn)能,尤其是金圓股份,2016年水泥銷(xiāo)售收入占整體營(yíng)收比例只有60%,其混凝土資產(chǎn)也已形成一定規(guī)模,此外還有環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模,因此其水泥產(chǎn)能的單位資產(chǎn)規(guī)模較低。塔牌集團(tuán)、四川雙馬則是高資產(chǎn)低產(chǎn)能,塔牌集團(tuán)也有水泥下游商混和水泥制品業(yè)務(wù),剔除這些其水泥資產(chǎn)與產(chǎn)能規(guī)模配置基本合理,四川雙馬則是單位水泥產(chǎn)能資產(chǎn)偏高的代表。

  從資產(chǎn)情況來(lái)看,資產(chǎn)規(guī)模較高的企業(yè)對(duì)應(yīng)的應(yīng)收款項(xiàng)也比較高,一方面由于企業(yè)銷(xiāo)量較好,另一方面由于企業(yè)非水泥業(yè)務(wù)具有明顯的應(yīng)收賬款回款周期長(zhǎng)特征。從負(fù)債情況來(lái)看,企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與負(fù)債規(guī)模大體相當(dāng),具有明顯差異的是海螺水泥、冀東水泥和山水水泥。海螺水泥負(fù)債規(guī)模相對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模是比較小的,這與其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)方式有關(guān),海螺水泥應(yīng)收賬款和存貨始終維持在較低水平,說(shuō)明公司在存貨管理和應(yīng)收賬款管理方面保持著較高水平和效率,資產(chǎn)的變形能力強(qiáng)。

  上市公司現(xiàn)金流整體同比改善,7家現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額同比減少

  表3:上市公司2016年現(xiàn)金流量情況比較

  數(shù)據(jù)來(lái)源:上市公司年報(bào)、Wind資訊、中國(guó)水泥研究院

  整體來(lái)看,2016年少數(shù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)值,與去年同期相比,24家上市企業(yè)中17家經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量增加;投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量整體規(guī)模收縮,2015年投資現(xiàn)金凈流出459.45億元,2016年為298.6億元;整體籌資情況有大幅萎縮,2015年上表中24家籌資現(xiàn)金凈流量為流入136.83億元,2016年為流出88.3億元。從各企業(yè)情況來(lái)看,海螺水泥與中國(guó)建材經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~最高,但改善最明顯的卻是北方地區(qū)的水泥企業(yè),如青松建化、冀東水泥、西部水泥和天山股份,四家企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入同比增幅均超過(guò)100%。投資活動(dòng)方面中國(guó)建材常年保持大規(guī)模投資流出,一方面是資本性支出較大,另一方面是收購(gòu)消耗較大的投資現(xiàn)金流量。

  2016年上述企業(yè)整體現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額大幅上漲,獅頭股份、西部水泥、金圓股份等企業(yè)期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額較去年年底均出現(xiàn)翻倍增長(zhǎng),現(xiàn)金流大幅改善,而同力水泥東吳水泥、亞洲水泥現(xiàn)金流與去年相比卻有所惡化。

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