北京時間今日凌晨，美國著名的指數編制公司摩根士丹利資本國際公司MSCI（又譯明晟）宣布，將A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數，A股第四度沖擊MSCI宣告成功。

  MSCI計劃初始納入222只A股大盤股，基于5%的納入因子，這些A股約占MSCI新興市場指數0.73%的權重。

  MSCI董事總經理暨MSCI指數政策委員會主席Remy Briand指出：“國際投資者廣泛認可了中國 A 股市場準入狀況在過去幾年里的顯著改善。如今MSCI邁出納入中國A股第一步的時機已然成熟。中國內地與香港互聯(lián)互通機制的發(fā)展完善為中國A股市場的對外開放帶來了革命性的積極變化?！?

  證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍在今晨表示，A股納入MSCI指數，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國際投資者對我國經濟發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心。中國證監(jiān)會將會同相關各方，進一步完善境外投資者投資A股的相關制度和規(guī)則，便利境外投資者通過包括跟蹤MSCI指數在內的多種方式投資A股。

  納入MSCI意義何在

  MSCI明晟公司是一家股權、固定資產、對沖基金、股票市場指數的供應商，其旗下編制了多種指數。其推出的MSCI指數是全球投資組合經理最多采用的投資標的。根據 MSCI的2016年年報顯示，全球超過10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，超過900只ETF基金以MSCI指數為追蹤標的，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。

  根據中銀國際和中金公司的測算，A股此次被納入MSCI新興市場指數，追蹤指數的ETF基金被動配置帶來的短期資金流入量在100億美元左右(按初始比例5%算)。長期來看，這將是A股邁向國際化的重要一步，長期海外投資者對A股參與度會進一步提升，也將倒逼A股在機制和制度上逐漸走向完善，并提高人民幣國際地位。

  MSCI計劃分兩步實施A股初始納入計劃，以緩沖滬股通和深股通當前尚存的每日額度限制。第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施；第二步在2018年8月季度指數評審時實施。倘若在此預定的納入日期之前滬股通和深股通的每日額度被取消或者大幅度提高，MSCI不排除將此納入計劃修改為一次性實施的方案。

  Remy Briand表示：“隨著中國A股市場的準入制度進一步與國際標準接軌，滬股通和深股通持續(xù)無阻的準入狀況得到市場檢驗，以及國際機構投資者獲取更多的市場經驗，MSCI將相應地提高中國A股在MSCI新興市場指數中的比重。MSCI熱切希望中國在過去幾年里積極改善市場準入水平的這種政策勢頭繼續(xù)加速向前?！?

  華創(chuàng)證券任首席策略分析師王君對中國經濟網記者表示，無論從資金規(guī)模還是國際經驗來看，是否被MSCI指數所接受并不會對A股的價值中樞形成直接擾動，分析側重點應該更多的放在長期影響上，對于A股的利好主要集中于資本市場開放與國際化的更進一步。

  A股曾三次闖關失敗

  MSCI每年6月會進行年度市場分類審核，以確保指數包含的市場成分符合其指數編制的標準，審核結果于第二年6月實際生效。

  自2013年6月12日MSCI啟動對A股納入新興市場指數審議工作后，在此后A股已經經歷了3次審核，但均與納入MSCI新興市場指數的機會擦身而過。

  2014年4月，中國宣布滬港通項目計劃開啟，并于當年11月正式運行，不過在2014年度市場劃分審議中，MSCI公司決定暫不將A股納入新興市場指數，但仍保留在審核名單中。

  2015年3月，中國宣布深港通項目計劃，MSCI公司在當年6月的年度審議中，仍把A股保留在審核名單中，并且提出A股市場三類改善要求，分別為資本管制、額度分配流程以及收益權分配等問題。

  2016年4月，MSCI再次提出中國A股評估征詢，在三類改善要求基礎上，進一步提出A股公司停牌的任意性以及境外設立A股衍生產品限制等問題。但最終由于QFII(合格境外機構投資者)制度月度資本贖回限制存在潛在的流動性風險;防范大規(guī)模自愿停牌的交易所新規(guī)的執(zhí)行情況;交易所對金融產品的預審批限制三大尚待解決的問題，MSCI又一次將A股拒之門外。

  對于A股第四次沖擊MSCI成功，證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍6月21日表示，“我們贊賞MSCI做出這一決定。A股納入MSCI指數，這是順應國際投資者需求的必然之舉，體現(xiàn)了國際投資者對我國經濟發(fā)展穩(wěn)中向好的前景和金融市場穩(wěn)健性的信心。我們對此一直是樂見其成。中國資本市場必將以更加開放的姿態(tài)歡迎境外投資者。”

  張曉軍指出，A股納入MSCI指數，對中國資本市場的改革發(fā)展既是機遇，亦是挑戰(zhàn)?！拔覀儗⑹冀K堅持市場化、法制化、國際化的改革方向，促進中國資本市場穩(wěn)健發(fā)展，切實保護各類投資者的合法權益，不斷提升市場服務實體經濟的能力和國際影響力。中國證監(jiān)會將會同相關各方，進一步完善境外投資者投資A股的相關制度和規(guī)則，便利境外投資者通過包括跟蹤MSCI指數在內的多種方式投資A股?！?

  標的股是哪些 

  在本次審議前，明晟公司已于今年3月調整A股納入MSCI的方案，縮小A股納入個股數，將前一年提案中的448只刪至169只，標的股不到原方案的一半。標的主要集中在非銀金融、房地產、醫(yī)藥生物、公用事業(yè)、傳媒等行業(yè)，涉及的數量分別為19只、15只、12只、11只和10只。

  而MSCI今日表示，絕大多數機構投資者同意采取MSCI初始僅納入未經停牌的大盤股的建議。此外，許多機構投資者還建議MSCI考慮納入在內地和香港兩地上市的公司所對應的大盤A股（其H股是當前MSCI中國指數的成分股）。有鑒于此，MSCI修改了其原有的建議，決定納入能通過滬股通或深股通交易且不因停牌而被排除在外的所有大盤A股。這一變化將使得初始納入MSCI新興市場指數的中國A股數目從先前提案中的169只增加到222只。