10月25日訊，作為國(guó)家隊(duì)新力量，養(yǎng)老金近來(lái)再度出手，現(xiàn)身大豪科技和上峰水泥兩上市公司十大流通股東，并參與塔牌集團(tuán)的定增。從行業(yè)上看，上峰水泥和塔牌集團(tuán)均屬于水泥板塊。

  據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，截至10月25日，養(yǎng)老金三季度新進(jìn)大豪科技、上峰水泥兩公司十大流通股東，二季度介入正海磁材、九陽(yáng)股份和首商股份，參與塔牌集團(tuán)和棕櫚股份的定增，并多次參與網(wǎng)下打新。

  關(guān)于養(yǎng)老金個(gè)股選擇風(fēng)格，申萬(wàn)宏源認(rèn)為是低估值、業(yè)績(jī)確定性強(qiáng)的龍頭公司，中泰證券則建議可以借鑒社?；鸬慕?jīng)驗(yàn)。

  其實(shí)，近年來(lái)，養(yǎng)老金入市頻頻被提及，但自2017年開(kāi)始，養(yǎng)老金才在二級(jí)市場(chǎng)上亮相。除直接持股外，養(yǎng)老金還可以通過(guò)網(wǎng)下打新和定增參與A股市場(chǎng)。

  直接持股：三季度新進(jìn)兩家公司

  三季度，養(yǎng)老金新進(jìn)兩家上市公司。

  10月25日，大豪科技公布三季報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金九零四組合現(xiàn)身十大流通股東榜，持股23.48萬(wàn)股，占總股本的0.46%。另外，社保基金四一二組合、社?；鹚牧闫呓M合也為三季度新進(jìn)，分別持股90.7萬(wàn)和40.5萬(wàn)股。

  晚間，上峰水泥披露三季報(bào)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金九零三組合現(xiàn)身前十大流通股東榜，持有99.16萬(wàn)股，占流通股比例的0.12%，位列第六大流通股東。知名牛散余惠忠、余惠華等也名列前十股東。

  從凈利潤(rùn)來(lái)看，兩家公司三季度利潤(rùn)均同比增長(zhǎng)；從股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，兩只個(gè)股上半年股價(jià)連續(xù)下跌，三季度曾迎來(lái)一波反彈上漲，但近來(lái)又表現(xiàn)不佳，總體均處在地位橫盤(pán)狀態(tài)。

  其實(shí)，在2017年半年報(bào)中，養(yǎng)老金就已現(xiàn)身上市公司前十大流通股股東名單，這也是養(yǎng)老金首次亮相上市公司十大股東名單。

  8月14日晚間，正海磁材發(fā)布半年報(bào)，養(yǎng)老金以“基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合”的賬戶(hù)持有公司392.92萬(wàn)股，占比0.53%，位列第九大流通股股東。

  隨后，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合又以286.7萬(wàn)的持股（占比0.37%），位列九陽(yáng)股份第十大流通股股東。

  此外，據(jù)首商股份2017年8月25日發(fā)布的半年報(bào)顯示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零一組合持股180萬(wàn)股，占比0.27%，位列第九大股東。

  值得注意的是，養(yǎng)老金二季度介入這三家公司后，三只個(gè)股均出現(xiàn)短期上漲現(xiàn)象。目前，這三家公司均未披露三季報(bào)，因此，無(wú)法判斷養(yǎng)老金是否還持有這三只股票。

  網(wǎng)下打新：基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合參與最積極

  10月10日，國(guó)務(wù)院法制辦修訂《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》的多項(xiàng)內(nèi)容，其中包括線下配售至少40%分配給公募基金、社保、養(yǎng)老金等。實(shí)際上，此次修訂已在資本市場(chǎng)生效，證監(jiān)會(huì)曾于2017年5月26日就上述修訂向市場(chǎng)征求意見(jiàn)，9月7日正式發(fā)布實(shí)施。相比此前條款，新修訂內(nèi)容增加了養(yǎng)老金的配售待遇，之前的優(yōu)先配售對(duì)象中僅為公募基金、社會(huì)保障基金。

  雖然養(yǎng)老金9月才被給予優(yōu)先打新待遇，但實(shí)際上自5月以來(lái)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金組合陸續(xù)亮相新股網(wǎng)下配售。例如，恒為科技5月18日開(kāi)始詢(xún)價(jià)，5月24日申購(gòu)，結(jié)果顯示，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零三組合和八零二組合現(xiàn)身恒為科技獲配名單之中。

  Choice數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)，至少有25個(gè)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金組合積極參與網(wǎng)下新股首發(fā)配售，動(dòng)用資金總計(jì)687.07億元，獲配投入資金總計(jì)1717.45萬(wàn)元。其中，大成基金管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合動(dòng)用資金規(guī)模最大，參與的配售次數(shù)也最多。

  參與定增：豪擲3億認(rèn)購(gòu)塔牌集團(tuán)

  據(jù)10月25日塔牌集團(tuán)披露的定增報(bào)告顯示，大成基金管理有限公司認(rèn)購(gòu)2976萬(wàn)股，認(rèn)購(gòu)金額2.99億。

  公告顯示，大成基金管理有限公司認(rèn)購(gòu)資金來(lái)源為全國(guó)社?；鹚囊灰唤M合、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金八零二組合等。

  另外，據(jù)棕櫚股份7月公告稱(chēng)，富國(guó)基金管理的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金三零三組合還參與了對(duì)棕櫚股份的定增配售。

  從以上七家公司來(lái)看，養(yǎng)老金對(duì)主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板均有涉獵，行業(yè)選擇也不一。因?yàn)轲B(yǎng)老金概念股數(shù)量并不多，因而目前還無(wú)法準(zhǔn)確判斷養(yǎng)老金投資風(fēng)格，只能說(shuō)明穩(wěn)健的養(yǎng)老金并不會(huì)只投大盤(pán)藍(lán)籌，且持股比例不高，對(duì)于個(gè)股的選擇更加慎重。

  中泰證券認(rèn)為，養(yǎng)老金的股票投資風(fēng)格可以借鑒社保基金的經(jīng)驗(yàn)，社保基金主要傾向于配置低估值、穩(wěn)定增長(zhǎng)和高分紅的中等市值公司，行業(yè)分布上，除了醫(yī)藥、食品飲料等大消費(fèi)行業(yè)，社?；饘?duì)部分新興產(chǎn)業(yè)也有較強(qiáng)的投資意愿，而對(duì)傳統(tǒng)周期行業(yè)（鋼鐵、煤炭、金融）的配置比例并不高。

  養(yǎng)老金投資的慎重是由它的特點(diǎn)決定的，畢竟由于養(yǎng)老金的特殊性，養(yǎng)老金投資不同于其它投資，它不以救市為目的，而是追求長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展。

  這一點(diǎn)從《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》規(guī)定就可以看出?！掇k法》規(guī)定，養(yǎng)老金的投資范圍雖然并不局限于股票，但投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計(jì)不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

  全國(guó)社保基金理事會(huì)理事長(zhǎng)樓繼偉直接指出，養(yǎng)老基金的安全性更有保障，但預(yù)期收益率也會(huì)相應(yīng)低一些。

  “未來(lái)養(yǎng)老基金與儲(chǔ)備基金的預(yù)期收益率會(huì)存在較大差異，大概率下養(yǎng)老基金的預(yù)期收益率會(huì)低于儲(chǔ)備基金。主要原因是，養(yǎng)老基金屬于階段性結(jié)余，流動(dòng)性要求高，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，各委托省份均要求有保底收益率，在投資運(yùn)營(yíng)上更為謹(jǐn)慎。與儲(chǔ)備基金相比，養(yǎng)老基金重點(diǎn)配置固定收益產(chǎn)品，不能投資境外資產(chǎn)和私募股權(quán)基金，投資股票等資產(chǎn)的比例也較低”，樓繼偉解釋道。

  即便如此，養(yǎng)老金入市依舊有重大意義。從長(zhǎng)期來(lái)看，養(yǎng)老金入市有助于完善A股市場(chǎng)的投資者結(jié)構(gòu)并深化A股價(jià)值投資主線。