日前，唐山冀東水泥股份有限公司（以下簡稱“冀東水泥”，000401.SZ）公告稱，10月份收到政府補(bǔ)助資金2686.9萬元，前10月累計計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助超2億元。

  《中國經(jīng)營報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，2014年以來，冀東水泥計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助持續(xù)增加，從2014年的6277萬元增加至2016年的1.4億元。而2014年－2016年該公司扣非后凈利潤皆為虧損。

  冀東水泥董秘辦相關(guān)工作人員對本報記者表示，公司每年收到的政府補(bǔ)助基本上比較穩(wěn)定，根據(jù)營收比例進(jìn)行稅收返還，往年收入低，退得也少；收入增加退稅也隨之增加，不存在任何對政府補(bǔ)助的依賴。

  政府補(bǔ)助大戶

  公告顯示，冀東水泥前10月實(shí)際收到政府補(bǔ)助1.88億元，計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助合計2.03億元；公司及子公司2017年1－10月計入當(dāng)期損益的與收益相關(guān)政府補(bǔ)助1.9億元，相應(yīng)增加當(dāng)期利潤總額。

  公告稱，補(bǔ)助依據(jù)主要是財稅[2015]78號、財稅［2011］100號，即財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于印發(fā)《資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄》的通知（財稅[2015]78號），以及財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知（財稅[2011]100號）。

  此前10月9日，冀東水泥也曾公告稱，2017年9月，該公司及控股子公司收到三廢資源綜合利用退稅等政府補(bǔ)助3666萬元；2017年1月至9月，該公司及控股子公司累計收到三廢資源綜合利用退稅等政府補(bǔ)助1.61億元，計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助1.77億元。

  值得注意的是，從2014年至今，冀東水泥歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤均為負(fù)值，而計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助卻持續(xù)增加。2014年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤3470萬元，而計入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為6277萬元；2015年，公司凈虧損17億元，計入政府補(bǔ)助1.03億元；2016年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5288萬元，計入政府補(bǔ)助1.44億元。

  “地方政府保殼的可能性大，類似企業(yè)至少要懷疑其實(shí)際的盈利能力?！眹?lián)證券一位分析人士告訴本報記者，一般來說，獲得政府補(bǔ)助的企業(yè)屬于政府鼓勵的高科技產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)、招商引資政策優(yōu)惠企業(yè)等。對于水泥企業(yè)來說，如果能進(jìn)行資源循環(huán)利用，也有可能獲得政府補(bǔ)助。

  冀東水泥董秘辦有關(guān)工作人員則對本報記者表示，公司每年收到的政府補(bǔ)助都是比較穩(wěn)定的，相關(guān)文件也涵蓋了絕大部分補(bǔ)助的依據(jù)。獲得的補(bǔ)助金額根據(jù)收入計算，收入增加，交稅增加，退的稅也就增加。公司不會對政府補(bǔ)助存在任何依賴，因?yàn)楂@得的政府補(bǔ)助是持續(xù)性的。

  不過，本報記者注意到，2014年至2016年，冀東水泥營業(yè)收入從2014年的156億元降到了2015年的111億元，2016年才增加到123億元。

  盈利能力待增

  冀東水泥在近期也公布了2017年第三季度報告，雖然今年前三季度終于實(shí)現(xiàn)了扭虧，凈利潤達(dá)3.19億元。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4.29億元，較上年同期下滑了9.56%。

  前述冀東水泥董秘辦工作人員表示，當(dāng)季利潤下滑的主要原因是成本上漲，同時銷量下滑。第三季度整個東北、西北、華北銷量都出現(xiàn)了下滑，其中西北微降，東北和華北則出現(xiàn)了兩位數(shù)的下滑。

  根據(jù)冀東水泥公告顯示，2017年1月－9月，按照會計核算口徑，公司水泥和熟料綜合銷量約4563萬噸，較去年同期同口徑5242萬噸減少約13%。而凈利潤扭虧為盈則得益于水泥及熟料平均售價同比大幅增長，公司主營業(yè)務(wù)收入和毛利率均同比增加。

  本報記者梳理發(fā)現(xiàn)，幾大上市水泥企業(yè)公布的三季報顯示，幾乎都實(shí)現(xiàn)了營收和利潤的雙增長。比如海螺水泥三季度凈利潤同比增長64％，達(dá)到98億元；同力水泥第三季度凈利潤更是增長115%，達(dá)到2.14億元；祁連山第三季度凈利潤同比增長184%，達(dá)5.79億元等。

  冀東水泥董秘辦工作人員表示，相較于同行業(yè)其他公司，該公司利潤水平相對較差的原因是其他公司所在的主產(chǎn)區(qū)及核心利潤區(qū)水泥需求下降沒有這么厲害，主要取決于區(qū)域需求。水泥需求下降和當(dāng)?shù)氐幕ā⒔?jīng)濟(jì)關(guān)系比較大。

  根據(jù)冀東水泥2017年半年報可以看出，三北（東北、華北、西北）為該公司核心利潤區(qū)，其中，華北地區(qū)（北京、天津、河北、陜西、內(nèi)蒙古）營收貢獻(xiàn)最大，今年上半年貢獻(xiàn)了44億元營收，占總營收的68%，毛利率為30.93%；東北地區(qū)（遼寧、吉林、黑龍江）貢獻(xiàn)營收5.8億元，占總營收8.86%；西北地區(qū)（陜西）實(shí)現(xiàn)營收5.59億元，但毛利率最高達(dá)到32.97%。

  中泰證券研究員黃詩濤在研報中表示，考慮到今年北方環(huán)保督察等約束一定程度上抑制了部分需求的釋放，而隨著明年開春，如果出現(xiàn)基建開工等因素帶來需求回暖，那么北方地區(qū)的供需關(guān)系將有望進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，區(qū)域內(nèi)企業(yè)的盈利也將具備彈性。