在冬季環(huán)保限產(chǎn)支撐下，建材板塊昨日在A股市場表現(xiàn)活躍，中信建材指數(shù)上漲3.27%，西部建設(shè)(002302)、萬年青(000789)等個股漲停，華新水泥(600801)、海螺水泥(600585)等均漲逾8%以上。股票大漲的背后有何投資邏輯、持續(xù)性如何，成為眾多投資者關(guān)心的話題。

  據(jù)資料顯示，江蘇省徐州市政府印發(fā)該市鋼鐵、焦化、水泥（熟料）企業(yè)駐廠監(jiān)管工作方案通知。通知所列的29家企業(yè)名單中涉及徐州中聯(lián)有限公司、徐州市龍山水泥有限公司、淮海中聯(lián)水泥有限公司，要求三家水泥企業(yè)限期停產(chǎn)，12月1日前停產(chǎn)到位。

  水泥行業(yè)在各地陸續(xù)停窯后，局部價格接近狂熱。江蘇部分地區(qū)一周連續(xù)三次調(diào)漲，周度累計上漲150-200元/噸至500-530元/噸。截至27日，全國水泥均價11月漲幅已超過傳統(tǒng)金九銀十。

  川財證券分析師邱瀚萱日前表示，原料動力煤價格維持平穩(wěn)，水泥成品價格強(qiáng)勢拉漲，水泥噸利潤創(chuàng)近五年高點(diǎn)。此輪水泥緊缺更多源自供應(yīng)端強(qiáng)制收緊，關(guān)注價格飆漲后環(huán)保政策是否松動。大盤整體情緒偏謹(jǐn)慎，疊加11月初以來行業(yè)限產(chǎn)邏輯逐步兌現(xiàn)，警惕建材行業(yè)的短期回調(diào)壓力。不過，其繼續(xù)看好冬季限產(chǎn)政策為周期類企業(yè)帶來的持續(xù)性盈利支撐。

  昨晚，交易所盤后數(shù)據(jù)顯示，深股通席位買入西部建設(shè)191萬元并賣出1193萬元;兩機(jī)構(gòu)席位買入萬年青2859萬元，但同時也有兩機(jī)構(gòu)席位賣出2875萬元。由此可見，機(jī)構(gòu)資金對這兩只個股走勢短期交易心理較強(qiáng)。

  從近幾年水泥板塊的營收和凈利潤表現(xiàn)來看，Wind資訊統(tǒng)計顯示，除2015年下滑幅度較大外，近年基本保持穩(wěn)定，2017年前三季度行業(yè)凈利潤已經(jīng)達(dá)149億元，超過去年全年。以當(dāng)前增速測算，2017年行業(yè)凈利潤突破2014年156億元毫無懸念，甚至突破2011年190億元凈利潤，創(chuàng)下歷史新高。國聯(lián)證券表示，水泥價格持續(xù)大漲主要在于需求回暖和冬季錯峰供給收縮。供需兩旺情況下，盈利有望繼續(xù)改善。

  國信證券(002736)認(rèn)為，冬季啟動后，供求運(yùn)行超預(yù)期，部分區(qū)域出現(xiàn)脫銷和跨區(qū)域銷售，建議逢低布局優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，首選冬季限產(chǎn)收益最大的華東、中南地區(qū)龍頭標(biāo)的，推薦海螺水泥、華新水泥、旗濱集團(tuán)(601636)，推薦消費(fèi)類建材優(yōu)質(zhì)龍頭標(biāo)的中國巨石(600176)、北新建材(000786)、東方雨虹(002271)和偉星新材(002372)。此外，水泥市場表現(xiàn)具有較強(qiáng)的區(qū)域特征，甘肅區(qū)域未來行業(yè)表現(xiàn)有望否極泰來，未來彈性潛力大，預(yù)計未來區(qū)域水泥基本面表現(xiàn)有望超預(yù)期，現(xiàn)價推薦估值具備一定安全邊際的祁連山(600720)、寧夏建材(600449)、金圓股份(000546)、天山股份(000877)。