危廢異軍突起，2017年行業(yè)景氣度高熱，廣受資本市場(chǎng)的關(guān)注。高利潤(rùn)驅(qū)使眾多企業(yè)紛至沓來(lái)，僅去年并購(gòu)數(shù)量就超過(guò)20起，涉及金額幾十個(gè)億，很多企業(yè)爭(zhēng)相進(jìn)入危廢領(lǐng)域，未來(lái)5至10年將是行業(yè)的黃金發(fā)展時(shí)期。

  隨著《環(huán)境保護(hù)法》的實(shí)施和2016年8月第三版《國(guó)家危險(xiǎn)廢物名錄》的出臺(tái)，我國(guó)逐漸加大對(duì)危廢處理處置行業(yè)的管理和建設(shè)力度。

  危廢產(chǎn)業(yè)缺口巨大 將迎來(lái)黃金發(fā)展期

  2016年官方統(tǒng)計(jì)的危廢產(chǎn)生量5347萬(wàn)噸，處理量共4430萬(wàn)噸，綜合處置率達(dá)82.8%，但由于部分工業(yè)企業(yè)未嚴(yán)格申報(bào)，處置率數(shù)據(jù)偏高。11月人大常委會(huì)《固體廢物污染環(huán)境防治法執(zhí)法檢查報(bào)告》顯示，2016年全國(guó)各省(區(qū)、市)持危險(xiǎn)廢物經(jīng)營(yíng)許可證的單位設(shè)計(jì)處置能力為6471萬(wàn)噸（十年CAGR25%），但實(shí)際經(jīng)營(yíng)規(guī)模只有1629萬(wàn)噸，實(shí)際危廢企業(yè)處理比例僅為25%。

  種種數(shù)據(jù)表示，官方統(tǒng)計(jì)口徑遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于危廢實(shí)際產(chǎn)量。據(jù)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家的估計(jì)，2017年全國(guó)工業(yè)危廢的產(chǎn)生量可能超過(guò)1億噸，綜合利用處置率或者僅有50%左右。國(guó)內(nèi)供需不平衡使危廢產(chǎn)業(yè)2017年毛利率最高達(dá)50%。巨大的處理缺口，加之國(guó)家對(duì)環(huán)保的高度重視，機(jī)會(huì)不言而喻。

  E20環(huán)境研究院等機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到2020年，我國(guó)危廢市場(chǎng)有望形成2000億元以上的規(guī)模。

  由于從項(xiàng)目規(guī)劃、到環(huán)評(píng)、審批、實(shí)際開(kāi)工，到最后的投產(chǎn)，這一時(shí)間跨度通常需要3-5年的時(shí)間。其中需要的人才、技術(shù)、項(xiàng)目資源，也需要長(zhǎng)時(shí)間的培養(yǎng)和積累，所以，危廢的故事，遵循著強(qiáng)者恒強(qiáng)的邏輯，投機(jī)者遲早要被趕出去。

  E20環(huán)境平臺(tái)國(guó)際發(fā)展部負(fù)責(zé)人、高級(jí)行業(yè)分析專(zhuān)員潘功表示，危廢的供需不平衡導(dǎo)致很多地方危廢處理價(jià)格很高，最高可達(dá)7000元/噸，而處理成本可控，由此產(chǎn)生的高利潤(rùn)遠(yuǎn)大于環(huán)保行業(yè)的平均利潤(rùn)。環(huán)保行業(yè)盈利率普遍在10%左右，而危廢盈利則達(dá)到40%-50%。

  主流處理技術(shù)

  新版《危廢名錄》將危廢分為46大類(lèi)479種。目前，市場(chǎng)主要形成以東江環(huán)保、威立雅中國(guó)、光大國(guó)際等危廢行業(yè)龍頭的主要格局。我國(guó)危廢處理方式基本以無(wú)害化處理及資源化利用為主。

  資源化利用的模式為危廢資源化企業(yè)向上游產(chǎn)廢企業(yè)收取有利用價(jià)值的廢物，再提純生產(chǎn)為資源化產(chǎn)品，收入來(lái)自于銷(xiāo)售產(chǎn)品，盈利受上游廢物價(jià)格及下游金屬價(jià)格影響。無(wú)害化處置是處置企業(yè)向產(chǎn)廢企業(yè)收取費(fèi)用，主要包括焚燒、填埋、物化，水泥窯協(xié)同處置也可列為無(wú)害化處置的方法。無(wú)害化毛利較高，焚燒毛利可達(dá)40%以上，填埋毛利50%以上。水泥窯協(xié)同處置與水泥生產(chǎn)共攤成本，邊際成本較低。

  危廢處理基本技術(shù)路線(xiàn)

  危廢處理方法主要有資源化、無(wú)害化兩類(lèi)

  普遍存在的問(wèn)題

  1、危廢行業(yè)市場(chǎng)分散，未來(lái)集中度將逐漸提升

  目前，中國(guó)排名前十的危廢處理企業(yè)市占率不到10%，全行業(yè)大大小小的企業(yè)有1600多家。平均下來(lái)，每家企業(yè)的處理能力僅為2萬(wàn)噸。

  其原因?yàn)椋?）危廢處理半徑短，跨省轉(zhuǎn)移需審批，區(qū)域性極強(qiáng)，2）地方保護(hù)主義較強(qiáng)，跨區(qū)域拓展較難，3）標(biāo)準(zhǔn)尚低，對(duì)技術(shù)與管理上的要求還不高。

  隨著政府監(jiān)管力度的加強(qiáng)，小企業(yè)的處理成本上升，大企業(yè)資質(zhì)全、技術(shù)領(lǐng)先、規(guī)模效應(yīng)提供了競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)很多小企業(yè)將逐漸退出或被大企業(yè)收購(gòu)，市場(chǎng)集中度將逐漸提升。另外考慮到危廢壁壘高，投產(chǎn)時(shí)間長(zhǎng)(3--5年)，因而并購(gòu)整合將是企業(yè)布局的快速路徑。統(tǒng)計(jì)來(lái)看年初至今，上市公司層面的并購(gòu)近二十起，交易金額約50億元，其中“后起之秀”、“跨界之者”居多。構(gòu)建區(qū)域、資源、技術(shù)、管理四個(gè)維度判別危廢并購(gòu)標(biāo)的質(zhì)地的體系，同時(shí)得出結(jié)論認(rèn)為搭載國(guó)企背景、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、資金實(shí)力強(qiáng)的龍頭可實(shí)現(xiàn)區(qū)域與業(yè)務(wù)的擴(kuò)張。

  2、地域性壟斷特征明顯

  危廢行業(yè)對(duì)于行業(yè)經(jīng)驗(yàn)及實(shí)際問(wèn)題處理能力要求很高，企業(yè)在長(zhǎng)期發(fā)展中逐漸積累行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，形成核心競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，危廢行業(yè)還有比較明顯的區(qū)域特點(diǎn)，具有相對(duì)的區(qū)域壟斷性，某一家企業(yè)在該區(qū)域深耕細(xì)作，會(huì)獲得當(dāng)?shù)卣捌髽I(yè)的信任，獲得越來(lái)越多的訂單，形成良性循環(huán)。例如光大國(guó)際主要市場(chǎng)在山東和江蘇，東江環(huán)保立足珠三角，逐步向長(zhǎng)三角和中西部擴(kuò)展等。

  危廢行業(yè)區(qū)域性強(qiáng)，優(yōu)秀企業(yè)“占山為王”。污染大省的就地處理能力嚴(yán)重不足，很多危廢需要運(yùn)輸?shù)酵獾靥幚?。隨著危廢市場(chǎng)的快速釋放，按照國(guó)內(nèi)各地區(qū)危廢市場(chǎng)發(fā)展成熟度和工業(yè)發(fā)達(dá)程度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)逐步分為四個(gè)層次：

  a.北京、上海、廣東、重慶等地區(qū)：這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，危廢處置企業(yè)較多，危廢處置市場(chǎng)發(fā)展成熟，危廢資源化利用率會(huì)不斷升高，危廢處置量會(huì)逐漸下降，要新建的項(xiàng)目不會(huì)太多或者不存在新建項(xiàng)目；

  b. 江蘇、浙江等地區(qū)：該地區(qū)危廢產(chǎn)量很大，處置量也很大，危廢處置企業(yè)有很多，在競(jìng)爭(zhēng)中都能存活也源于有足夠的市場(chǎng)，隨著市場(chǎng)的集聚度增大，小公司會(huì)慢慢變少，市場(chǎng)格局會(huì)發(fā)生變化；

  c. 山東、湖南、湖北、四川等地區(qū)：該類(lèi)地區(qū)工業(yè)企業(yè)多，危廢產(chǎn)量大，但是歷史原因在當(dāng)?shù)夭](méi)有足夠的危廢處置設(shè)施，危廢處理供需嚴(yán)重不平衡地區(qū)，需要新建危廢項(xiàng)目較多，這也是各企業(yè)爭(zhēng)相搶奪的地區(qū)；

  d. 貴州等工業(yè)欠發(fā)達(dá)地區(qū)：該類(lèi)地區(qū)工業(yè)不發(fā)達(dá)，危廢產(chǎn)生量很少，危廢處理價(jià)格偏低，水泥窯協(xié)同項(xiàng)目可以滿(mǎn)足危廢處理的需求，又加上當(dāng)?shù)乇O(jiān)管并不嚴(yán)格，幾乎不需要更多的危廢項(xiàng)目。

  3、資金和管理壁壘

  危廢處置項(xiàng)目往往需要一筆數(shù)額較大的初期固定資產(chǎn)投資，總?cè)萘繛?0 萬(wàn)噸的填埋處置設(shè)施通常需要約人民幣1 億元的初步投資，此外危廢處置項(xiàng)目從申請(qǐng)、建成到最后投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，投資周期較長(zhǎng), 一般建設(shè)期需要3-5年，因此需要危廢處置企業(yè)擁有一定的資金實(shí)力。無(wú)害化處置的萬(wàn)噸投資在6000-8000萬(wàn)元，且回收周期長(zhǎng)一般要3-5年。

  目前我國(guó)危廢處理行業(yè)還處在快速發(fā)展階段，經(jīng)驗(yàn)相對(duì)匱乏、人才短缺現(xiàn)象凸顯。專(zhuān)業(yè)的技術(shù)能力和豐富的項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)儲(chǔ)備也形成了危廢處置行業(yè)的管理壁壘，影響企業(yè)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

  2018年3月28日-30日，在杭州舉行的中國(guó)水泥網(wǎng)年會(huì)上將邀請(qǐng)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)、經(jīng)濟(jì)學(xué)家、水泥窯協(xié)同處置危廢相關(guān)企業(yè)對(duì)水泥窯協(xié)同處置應(yīng)用技術(shù)做進(jìn)一步的探討。

  敬請(qǐng)關(guān)注

  詳情點(diǎn)擊：2018中國(guó)水泥網(wǎng)年會(huì)