隨著股市的擴(kuò)容以及監(jiān)管措施的完善，A股投資者的風(fēng)格也為之一變。在龐大而復(fù)雜的投資者隊(duì)伍中，有一個(gè)較為特殊的群體——上市公司。

截至今年三季度末，滬深兩市共有461家公司持有其他上市公司股權(quán)。上海證券報(bào)記者梳理今年三季報(bào)中涉及的上市公司投資股票的信息發(fā)現(xiàn)，這個(gè)群體也是各有主張，形成了不同的投資邏輯及風(fēng)格：有的喜歡“大白馬”，長(zhǎng)線投資；有的喜歡穩(wěn)賺不賠，天天打新；更有的只買同行公司，因?yàn)樯钪袠I(yè)冷暖及估值高低。

價(jià)投派：白藥帶頭買“白馬”

典型公司：云南白藥、七匹狼、國(guó)脈科技

近年來(lái)，A股市場(chǎng)股票走勢(shì)呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，在績(jī)差股、問(wèn)題股日漸邊緣化的同時(shí)，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)、分紅回報(bào)高的藍(lán)籌白馬股則愈發(fā)受到投資者青睞。一些上市公司也順應(yīng)趨勢(shì)將白馬股作為重點(diǎn)投資對(duì)象，以期獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定回報(bào)。

自從產(chǎn)業(yè)及投資大佬陳發(fā)樹(shù)入駐后，云南白藥隱約披上了陳發(fā)樹(shù)的炒股風(fēng)格，公司今年在證券投資方面配置了一個(gè)“核心白馬組合”。

據(jù)披露，截至9月末，云南白藥重點(diǎn)持有的股票標(biāo)的（含港股公司）包括小米集團(tuán)、伊利股份、貴州茅臺(tái)、騰訊控股等。需要指出的是，上述個(gè)股均是公司在今年新進(jìn)買入并不斷加倉(cāng)的。其中，公司在今年上半年買入近3億元小米集團(tuán)股份的基礎(chǔ)上，又在第三季度大舉加倉(cāng)，至9月末持倉(cāng)市值已達(dá)18.09億元，其中包括4.76億元的投資浮盈。此外，公司還在第三季度大舉建倉(cāng)伊利股份、貴州茅臺(tái)，三季度末持股市值分別為7.39億元和6.63億元。云南白藥對(duì)于白馬股的追捧可見(jiàn)一斑。

無(wú)獨(dú)有偶。七匹狼截至9月末的持倉(cāng)組合也是以藍(lán)籌白馬為主，且同樣持有貴州茅臺(tái)和騰訊控股，另持有數(shù)千萬(wàn)元的中國(guó)神華和中國(guó)平安。不過(guò)，與云南白藥大舉買入不同，七匹狼第三季度還對(duì)部分持倉(cāng)標(biāo)的進(jìn)行了減持，如已清倉(cāng)套現(xiàn)格力電器。

與之類似，國(guó)脈科技最新持倉(cāng)標(biāo)的也多是績(jī)優(yōu)白馬股，且標(biāo)的大同小異，同樣包括小米集團(tuán)、格力電器、伊利股份等。

保守派：“打新”穩(wěn)賺不賠

典型公司：西山煤電、皖能電力

根據(jù)三季報(bào)中披露的證券投資情況和前十大流通股東名單，截至今年三季度末，滬深兩市共有461家公司持有其他上市公司股權(quán)。而從交易活躍度來(lái)看，今年以來(lái)持有或交易股票數(shù)量超過(guò)5只的接近50家。

不過(guò)，持有或交易證券數(shù)量的多寡并不代表相關(guān)上市公司投資熱情的高低。例如，西山煤電三季報(bào)顯示，公司前三季度持有或交易證券標(biāo)的數(shù)量超過(guò)50只。但是，仔細(xì)研究其投資明細(xì)可以發(fā)現(xiàn)，西山煤電主要參與的是風(fēng)險(xiǎn)低、收益較為穩(wěn)定的“打新”交易。記者注意到，西山煤電在“打新”交易上比較執(zhí)著，且絕不戀戰(zhàn)，只追求確定而穩(wěn)定的收益。

規(guī)避高風(fēng)險(xiǎn)、將閑置資金用于“打新”的上市公司不在少數(shù)。皖能電力三季報(bào)也顯示，除長(zhǎng)期持有華安證券等3家公司股權(quán)外，公司在證券投資方面的主要精力也是投在“打新”上，其中對(duì)立昂微、若羽臣等新股尚未在三季度末賣出套現(xiàn)。

炒熟派：知根知底買同行

典型公司：上峰水泥、長(zhǎng)江電力

不同于操作相對(duì)簡(jiǎn)單、幾近無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的“打新”交易，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買賣股票則需更多思量，一些上市公司遂將知根知底的產(chǎn)業(yè)同行作為首選投資標(biāo)的。

典型案例當(dāng)屬上峰水泥。公司三季報(bào)中所列示的證券投資名單顯示，在其持有或交易的10只股票中，有6只都是產(chǎn)業(yè)同行，包括天山股份、祁連山、萬(wàn)年青、塔牌集團(tuán)等，而這6只個(gè)股也是給其帶來(lái)盈利最多的標(biāo)的。

由于處于同一行業(yè)，上峰水泥對(duì)上述個(gè)股買賣時(shí)點(diǎn)拿捏得十分準(zhǔn)確。例如對(duì)天山股份，上峰水泥今年以來(lái)通過(guò)低買高賣，至三季度末清空持股時(shí)賺取了8606萬(wàn)元的收益。此外，其投資的祁連山、萬(wàn)年青報(bào)告期損益也分別達(dá)到5110萬(wàn)元和4015萬(wàn)元，炒股所獲收益顯著提振了整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

對(duì)于抄底同行，不得不提海螺水泥。憑借著精準(zhǔn)的投資眼光和良好的行業(yè)預(yù)判，海螺水泥早年曾通過(guò)低位抄底同行股票賺取了高額收益。如今來(lái)看，上峰水泥“繼承”了海螺水泥的衣缽，在對(duì)同行股票買賣上同樣展現(xiàn)了非凡的實(shí)力。

與此相比，長(zhǎng)江電力近年來(lái)對(duì)上市同行的投資力度也不斷加大。根據(jù)三季報(bào)所披露信息，長(zhǎng)江電力截至9月末所重點(diǎn)持有的9家上市公司中（進(jìn)入十大流通股東名單），有8家都是電力能源企業(yè)。不同于上峰水泥通過(guò)精準(zhǔn)買賣賺取短期收益，長(zhǎng)江電力對(duì)產(chǎn)業(yè)同行的投資更傾向于戰(zhàn)略性配置，不僅買入規(guī)模大，持股周期也較長(zhǎng)。

對(duì)于電力企業(yè)，帶給投資者的普遍印象是經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定但發(fā)展想象力不足，但長(zhǎng)江電力通過(guò)真金白銀的投資，表達(dá)了對(duì)所處產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景的看好。

炒短派：逐熱點(diǎn)快進(jìn)快出

典型公司：金安國(guó)紀(jì)、海德股份、正虹科技

對(duì)于投資標(biāo)的的選擇，有公司偏愛(ài)熟悉的同行，也有公司喜歡“跨界”選股。

例如，主要從事電子行業(yè)基礎(chǔ)材料覆銅板研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的金安國(guó)紀(jì)，今年以來(lái)便大舉買入醫(yī)藥股和影視股。截至9月末，公司第一大持倉(cāng)標(biāo)的為九州通，后者是國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)。此外，江中藥業(yè)、東陽(yáng)光藥也是金安國(guó)紀(jì)重點(diǎn)配置的對(duì)象。

海德股份則對(duì)科技股的投資頗有興趣，今年以來(lái)曾交易過(guò)廣電網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技、順絡(luò)電子、賽為智能等個(gè)股。不過(guò)，公司在股票操作上講究快進(jìn)快出，很少長(zhǎng)期持有，至三季度末重點(diǎn)持有標(biāo)的僅剩下順網(wǎng)科技和游族網(wǎng)絡(luò)。

不同于海德股份，正虹科技則專注投資傳統(tǒng)資源類個(gè)股，且同樣采取快進(jìn)快出“戰(zhàn)術(shù)”。今年以來(lái)，公司主要交易標(biāo)的包括紫金礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、中鎢高新、赤峰黃金、興業(yè)礦業(yè)等。

昔日股王：輝煌戰(zhàn)績(jī)不再

典型公司：蘭州黃河

過(guò)往數(shù)年，曾有很多上市公司通過(guò)證券投資賺取了不菲收益，甚至在個(gè)別年份超過(guò)了其主業(yè)所創(chuàng)造的利潤(rùn)。

有著“西北股王”之稱的蘭州黃河，早年曾因股票投資大賺，被股民戲稱為“被啤酒耽誤了的炒股大師”，且公司一直將炒股作為“第二主業(yè)”。就在2019年度，公司還憑借著證券投資收益助力整體業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧。

不過(guò)，蘭州黃河今年前三季度的炒股成績(jī)卻不太樂(lè)觀。三季報(bào)顯示，公司今年大舉買入的個(gè)股白云山、泰晶科技都處于浮虧狀態(tài)，而這也進(jìn)一步拖累了公司整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)：今年前三季度公司凈利潤(rùn)虧損2021萬(wàn)元，但扣非凈利潤(rùn)僅虧損785萬(wàn)元。

事實(shí)上，曾經(jīng)“癡迷”炒股的上市公司不止蘭州黃河一家。上海萊士多年前也曾砸巨資進(jìn)入股票市場(chǎng)，在短期嘗到甜頭后又進(jìn)一步加大投資金額。然而，在2018年，受累于市場(chǎng)低迷，上海萊士在證券投資方面出現(xiàn)了巨額虧損。

經(jīng)此陣痛后，上海萊士宣布不再參與新的證券投資，原有的證券投資也將在未來(lái)適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)逐步實(shí)現(xiàn)退出，此后將不再進(jìn)行證券投資。最新三季報(bào)顯示，上海萊士所持證券標(biāo)的僅剩萬(wàn)豐奧威，且在今年實(shí)施了小幅減持，最新持股數(shù)量已降至3996.08萬(wàn)股。