目前，雖然正處迎峰度夏時(shí)節(jié)，但由于中轉(zhuǎn)地港口以及沿海主要電廠整體庫(kù)存偏高，電煤采購(gòu)積極性并不強(qiáng)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)下行，且跌幅有所擴(kuò)大。

  港口方面看，近期，北方港口堆存的大量蒙煤接連受到大雨、暴曬影響，加之其高揮發(fā)的特性，自燃現(xiàn)象頻繁發(fā)生。蒙煤大范圍自燃現(xiàn)象的發(fā)生再次加快了港口貿(mào)易商低價(jià)甩貨的速度，導(dǎo)致近期持續(xù)走低的煤價(jià)再度重挫下行?，F(xiàn)貨5500大卡北方港動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)已降至630-640元/噸，仍有價(jià)無(wú)市，目前逼近“600元/噸”整數(shù)大關(guān)。

  產(chǎn)地方面看，三西地區(qū)煤炭?jī)r(jià)格依舊處于小幅回落的跡象。陜西地區(qū)在產(chǎn)煤礦近期銷(xiāo)售一般，部分煤礦基本處于消庫(kù)存的狀態(tài)。內(nèi)蒙古鄂爾多斯地區(qū)受港口價(jià)格回落影響，貿(mào)易商尋貨減少，煤礦已好久未出現(xiàn)拉煤車(chē)排隊(duì)現(xiàn)象。山西晉北地區(qū)煤礦銷(xiāo)售整體良好，價(jià)格暫時(shí)穩(wěn)定運(yùn)行。

  電廠方面看，近日，沿海六大電廠日耗再次站回80萬(wàn)噸，且后續(xù)10天高溫日數(shù)將有4～6天，部分地區(qū)可達(dá)7～9天，耗煤量或延續(xù)高位，不過(guò)目前電廠庫(kù)存相對(duì)充足，加之水電發(fā)力較強(qiáng)，短期內(nèi)其采購(gòu)積極性暫難大幅提升。26日數(shù)據(jù)顯示，六大電廠整體庫(kù)存1485.5萬(wàn)噸；日耗80.86萬(wàn)噸；存煤可用天數(shù)18.37天。

  煤市旺季不旺原因分析

  一、煤價(jià)處于相對(duì)高位

  盡管當(dāng)前煤價(jià)與前期煤價(jià)相比有所下跌，但較國(guó)家的500-570元/噸的綠色區(qū)間仍存在較大差距，且2017年煤價(jià)從6月初開(kāi)始持續(xù)上漲88元/噸后，才達(dá)到645元/噸，仍低于當(dāng)前煤價(jià)11元/噸。因此價(jià)格的陰跌完全可以定位為：高位震蕩回落。

  二、政策保供成效可見(jiàn)

  1.電煤中長(zhǎng)期合同有效穩(wěn)定供求關(guān)系。煤、電雙方的長(zhǎng)協(xié)合同在簽訂量、定價(jià)機(jī)制、合同期限方面均有明確規(guī)定：年度合同量在30萬(wàn)噸以上，以535元為基準(zhǔn)價(jià)格+浮動(dòng)價(jià)格定價(jià)，合同期在一年以上。2018年煤價(jià)整體高位運(yùn)行，年度長(zhǎng)協(xié)、月度長(zhǎng)協(xié)明顯低于市場(chǎng)煤價(jià)格，較大的價(jià)差使得長(zhǎng)協(xié)“穩(wěn)價(jià)器”、“壓倉(cāng)石”的作用凸顯。夏季煤炭會(huì)議上簽署的三年以上的中長(zhǎng)期合同，作為年度長(zhǎng)期合同的升級(jí)版將更加有利于減少煤炭供需的波動(dòng)，有效穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)。

  2.平價(jià)煤適時(shí)補(bǔ)充市場(chǎng)。為了遏制5月份煤價(jià)的持續(xù)、快速反彈，保障沿海市場(chǎng)電煤供應(yīng)，多家重點(diǎn)地方煤炭企業(yè)主動(dòng)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，積極組織遠(yuǎn)低于市場(chǎng)價(jià)的平價(jià)煤投放市場(chǎng)。6六月份開(kāi)始，在路港協(xié)同護(hù)航下，近300萬(wàn)噸平價(jià)煤陸續(xù)抵達(dá)港口，短時(shí)補(bǔ)充作用明顯，有效地沖擊了高價(jià)市場(chǎng)。

  3.進(jìn)口煤放量。據(jù)悉，從6月份開(kāi)始相關(guān)部門(mén)放松了對(duì)進(jìn)口煤的限制，通關(guān)時(shí)間縮短，進(jìn)口煤增量明顯。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，6月我國(guó)進(jìn)口煤及褐煤2546.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.9%；上半年，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口煤及褐煤14618.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.9%，增速比1-5月擴(kuò)大了1.6個(gè)百分點(diǎn)。

  三、電煤市場(chǎng)供需寬松

  1.原煤產(chǎn)量增長(zhǎng)。主產(chǎn)地在環(huán)保督查“回頭看”及安全大檢查的重壓之下，今年的原煤產(chǎn)量卻仍保持恢復(fù)性增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月份我國(guó)原煤產(chǎn)量3.1億噸，同比增長(zhǎng)10.6%；1-6月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量16.97億噸，同比增長(zhǎng)3.9%。

  2.中、下游庫(kù)存充裕。北方下水港、東南沿海接卸港、沿江港口及電廠庫(kù)存在5-7月份均呈連續(xù)上漲走勢(shì)，且較去年同期水平偏高明顯，電煤供應(yīng)鏈條庫(kù)存充裕。據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海(秦、唐、滄)港口存煤增長(zhǎng)明顯5月份日均存煤1930.5萬(wàn)噸；6月份日均存煤2033萬(wàn)噸，環(huán)比漲102.5萬(wàn)噸；7月1-22日日均存煤2269.8萬(wàn)噸，環(huán)比漲236.8萬(wàn)噸，同比漲630.4萬(wàn)噸，同比漲幅高達(dá)38.5%。同時(shí)，沿海六大電廠庫(kù)存高企。5月日均1295.6萬(wàn)噸；6月日均1352.3萬(wàn)噸，環(huán)比漲66.7萬(wàn)噸；7月1-24日日均1519.8萬(wàn)噸，環(huán)比漲167.5萬(wàn)噸，同比漲236.4萬(wàn)噸，同比漲幅高達(dá)18.4%。

  3.下游需求不及預(yù)期。5月份，工業(yè)用電需求旺盛、氣溫偏高，火電同比增長(zhǎng)10.3%。市場(chǎng)各方對(duì)今年煤炭需求產(chǎn)生較高預(yù)期。但進(jìn)入6月份后，全國(guó)平均氣溫較往年同期僅偏高0.8℃，而水電及新能源發(fā)電替代作用增強(qiáng)，火電同比增長(zhǎng)6.3%，增速較5月回落4個(gè)百分點(diǎn)。從電廠日耗數(shù)據(jù)上看，5月六大電日均耗煤72.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.5萬(wàn)噸；6月日均耗煤較5月有所回落，6、7月同比漲幅較5月明顯收窄，市場(chǎng)各方預(yù)期的高需并未出現(xiàn)。跌破600元/噸？

  供應(yīng)端方面來(lái)看，目前主產(chǎn)地三西地區(qū)符合環(huán)保要求的煤礦均在正常生產(chǎn)之中，煤炭產(chǎn)量增加將是大趨勢(shì)，而中轉(zhuǎn)地北方港口在鐵路運(yùn)力不斷增加的情況下，庫(kù)存總量繼續(xù)向上攀升，有效地保障了夏季煤炭供應(yīng)。需求方面來(lái)看，受南方降雨天氣的影響，沿海電廠日耗回升幅度有限，且存煤總量攀升至近些年高位，抑制了下游的電煤采購(gòu)需求。在供需環(huán)境相對(duì)寬松的背景下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤仍有下行空間，秦皇島港5500大卡煤或?qū)⒑芸煜蛳峦黄?00元/噸。