“今年年初，國家作為個案正式批準了我們資產(chǎn)同比例縮水的債轉(zhuǎn)股報告?！眹逗Ｄ纤喽麻L邱蘇浩說，“通過債轉(zhuǎn)股，財務費用減少了，折舊費降下來了，在減輕了企業(yè)負擔的基礎上，還把資本夯實了，企業(yè)有了一個新的發(fā)展起點。” 

    “造價最高”卻是先天負擔

    1990年代前后，海南房地產(chǎn)市場異?；鸨?，水泥需求巨大。但海南當時只有10多家年產(chǎn)幾萬噸的小水泥廠，大量優(yōu)質(zhì)高標號水泥幾乎都是從內(nèi)地購入。內(nèi)地200多元一噸的水泥，在海南最高炒到700多元。

    據(jù)了解，早在1987年，國家就計劃在海南建設一個大型水泥企業(yè)，海南建省后，更是加快了可行性研究的步伐。1993年由國家計委批準，昌江日產(chǎn)2000噸水泥熟料生產(chǎn)線項目投入建設，但是開工后工程進展緩慢且?guī)状握{(diào)整預算，由于無法解決資金缺口問題，工程多次停工。1996年下半年，工程基本處于半停工狀態(tài)。為保證項目的順利完成，1996年末，海南省政府向國家開發(fā)投資公司提出共同出資完成“昌江水泥廠”項目的請求，并于1997年6月18日合資組建了國投海南水泥有限公司。

    國家開發(fā)投資公司參與海南水泥項目的建設，是看中了海南高標號水泥市場的空白，同時也希望這個項目能為海南的水泥工業(yè)提升一個檔次。但是，這條日產(chǎn)2000噸的水泥生產(chǎn)線，最終投資達到了11.9億元，比同期同規(guī)模生產(chǎn)線的建設成本高出4個多億，而這樣的生產(chǎn)線現(xiàn)在甚至不到3億元就可建成。因此，這條水泥生產(chǎn)線也成了全國水泥行業(yè)聞名的生產(chǎn)線—造價最高。

    邱蘇浩說，之所以造成這種狀況，原因主要有三：一是設計過于保守，工藝路徑不甚合理，造成投資增加；二是項目建設初期管理不善，漏洞很多，損失、浪費嚴重；三是工期的拖延，大量的銀行貸款產(chǎn)生巨額的財務費用，僅利息本金化就超過了2億元。

    國投水泥最高負債率曾經(jīng)達到121%。

    邱蘇浩坦言，投產(chǎn)之初，企業(yè)經(jīng)歷了一段非常艱難的時期。1998年正式投產(chǎn)后，海南房地產(chǎn)泡沫已經(jīng)破滅，經(jīng)濟正處于低迷期，整個海南水泥市場年需求量僅在200多萬噸；加上高標號水泥價格要高于一般水泥，而普通用戶又不了解旋窯水泥與立窯水泥內(nèi)在品質(zhì)的差異，對旋窯高標號水泥有一個接受的過程。

    在市場沒有打開的情況下，國投海南水泥的財務狀況非常難堪，資本金只有國家開發(fā)投資公司中途投入的1.5億元和海南省財政轉(zhuǎn)入的2500多萬元，其它都是銀行貸款，資產(chǎn)負債率達90%以上。

    據(jù)邱蘇浩回憶，當時在財務每年支付的利息就接近8000萬元；而造價過高又造成折舊費過高，每年計提的折舊費超過了5000萬元，也就是說，按照設計生產(chǎn)能力75萬噸計算，每噸300元水泥售價中就有170多元的固定費用。巨額的固定費用給企業(yè)帶來了沉重的負擔，這是造成企業(yè)長期虧損的最主要原因。國投海南水泥自投產(chǎn)至2002年底，累計虧損近3億元。

    “同比例縮水”成為債轉(zhuǎn)股個案

    2000年，為了解決國有大型企業(yè)歷史包袱過重的問題，國家公布了包括國投海南水泥在內(nèi)的601家政策性債轉(zhuǎn)股企業(yè)名單。

    國投海南水泥雖然在2000年就簽署了債轉(zhuǎn)股的框架協(xié)議，但受凈資產(chǎn)為負值的問題困擾，直到今年年初，國家才正式批準了債轉(zhuǎn)股報告。

    普通意義上的債轉(zhuǎn)股，就是把銀行的債權(quán)轉(zhuǎn)成股權(quán)，減輕企業(yè)的財務負擔。但是，“昌江水泥”項目由于投資超出合理水平，前期已經(jīng)潛虧，債轉(zhuǎn)股時企業(yè)的凈資產(chǎn)為負值，這意味著原股東在企業(yè)的權(quán)益已損失殆盡，在重新組建的新公司中股權(quán)為零。

    國投海南水泥不僅凈資產(chǎn)為負值，按現(xiàn)值評估后的近12億元總資產(chǎn)中，還有4億多元的不實資產(chǎn)。為解決資產(chǎn)虛增和以前年度形成的虧損，在債轉(zhuǎn)股國投海南水泥提出了“同比例縮水”的債轉(zhuǎn)股方案。這就涉及到了各股東的利益和國有資產(chǎn)減值的報批問題，經(jīng)過多方長時間的努力，在國務院國資委、財政部、銀監(jiān)會等部門協(xié)調(diào)下，國務院作為債轉(zhuǎn)股的一個個案進行了批復。

    債轉(zhuǎn)股報告批準了，但新公司的組建還在籌備之中，股東們的利益還在進行協(xié)調(diào)?！皞D(zhuǎn)股解決的是過去的問題，企業(yè)要發(fā)展，還要把握市場機制，這樣企業(yè)才能走上良性的發(fā)展道路?！鼻裉K浩說。

    農(nóng)村包圍城市“拿下”海南市場

    從1998年下半年正式投產(chǎn)開始，國投海南水泥采用“農(nóng)村包圍城市”的營銷策略，使產(chǎn)品迅速進入市場，其“海島”牌水泥的優(yōu)良品質(zhì)，不多久就被廣大用戶所接受。至2000年，國投海南水泥一年一個新臺階，一年一步大跨越，生產(chǎn)的“海島”牌水泥在海南的市場占有率達到20%以上，重點工程達到80%；企業(yè)財務狀況也逐年改善。

    2000年，企業(yè)通過了ISO9002質(zhì)量體系認證和國家環(huán)保驗收，并成為海南省工業(yè)明星企業(yè)；“海島”牌水泥成為海南省名牌產(chǎn)品，海南水泥行業(yè)唯一國家免檢產(chǎn)品。

    從2002年開始，海南經(jīng)濟逐漸復蘇，對優(yōu)質(zhì)水泥的需求進一步擴大。2003年和2004年，國投海南水泥的生產(chǎn)隨著市場需求的擴大，創(chuàng)紀錄地連續(xù)兩年水泥年產(chǎn)量超過百萬噸，超過設計能力25%以上。2004年和2005年上半年，國投海南水泥產(chǎn)品一直供不應求，為企業(yè)走出困境帶來了很大的幫助。

    在海南經(jīng)濟復蘇的良好環(huán)境下，企業(yè)開拓和掌控市場的力度也在不斷加強。在實行銷售代理經(jīng)銷制的同時，加大了對工程的直銷力度，使重點工程水泥占有率達到80%；在資金管理上，2000年以后，企業(yè)資金回籠率達到100%，雖然公司背負著較重的歷史包袱，但在現(xiàn)金流上保證了企業(yè)的正常運行，這樣的現(xiàn)金回收率在全國水泥行業(yè)也是不多見的。

    由國家開發(fā)投資公司增資擴股建設的年產(chǎn)100萬噸水泥的二期擴建工程正在加緊施工，預計年底就能投產(chǎn)，國投海南水泥將達到年產(chǎn)水泥200萬噸以上的規(guī)模。

    然而，隨著經(jīng)濟的發(fā)展，市場也出現(xiàn)了新的變化，另一年產(chǎn)200萬噸水泥的民營企業(yè)也將在年內(nèi)建成。屆時，海南水泥市場總量將供大于求，新的競爭擺在了國投海南水泥的面前。

    “做企業(yè)以來的一個深刻體會，就是認識到了市場競爭真的是一個好東西?！鼻裉K浩說，“它讓你沒有別的路可以走，促使你必須提高自己的本事，質(zhì)量要比別人的好，成本要比別人的低，服務要比別人的優(yōu)，這樣才能立住腳跟?！?p>    今年夏天，國投海南水泥為當?shù)剞r(nóng)民修筑水渠贈送了大量水泥。邱蘇浩認為，企業(yè)在當?shù)匕l(fā)展，也要對社會做出回報，促進當?shù)亟?jīng)濟的發(fā)展。他下一步還準備有限度地籌集一定的資金，交給政府組建一個基金會，扶持國有企業(yè)改制或者解決貧困等問題，他希望通過企業(yè)的發(fā)展，能為社會做出點貢獻。（中國水泥網(wǎng)  轉(zhuǎn)載請注明出處）