近日，國家統(tǒng)計局公布了2020年1-7月宏觀數(shù)據(jù)。水泥大數(shù)據(jù)研究院觀察分析如下：

（1）水泥累計產(chǎn)量降幅繼續(xù)收窄：1-7月水泥產(chǎn)量為12.18億噸，同口徑和全口徑分別回落3.50%和3.35%，產(chǎn)量同比降幅較1-6月收窄約1.30個百分點。

（2）預計7月全國水泥當月產(chǎn)量增速將放緩：雖然基建表現(xiàn)持續(xù)向好，1-7月鐵路、道路及水利累計投資增速持續(xù)上行，同時7月當月房地產(chǎn)新開工以及施工面積增速也大幅上升，顯示7月當月基建和地產(chǎn)需求表現(xiàn)較強，但是7月份河南、河北、山西、山東及四川等部分水泥廠開始進入夏季錯峰停窯階段，而南方地區(qū)的水泥廠在防汛下，生產(chǎn)也有受阻，加之華東、西南水泥庫位仍高。綜上所述，預計7月當月水泥產(chǎn)量增速將放緩至0.5-1.5%之間。

（3）后市展望：8月是我國在一年中最熱的“三伏天”，而且西南的川渝地區(qū)洪澇災害風險仍高，同時雨水北上，北方在8月也遭受到最強的強降雨，同時南方偶有臺風天出現(xiàn)，所以此期間氣候?qū)Ω鞯毓こ痰挠绊懥Χ热圆坏?。不過相較7月，多地的頻繁降雨階段已過，不少工地施工也漸漸恢復，8月下游工程量預計將有所增加。同時，全國多地在6、7月相繼投放重大項目，而且截止到7月，財政部已經(jīng)發(fā)行完成全年累計專項債的65.87%，預計8月基建、房屋新開工項目仍不少，然而8月仍有小部分地區(qū)的水泥廠處于停窯中，所以預計8月當月水泥產(chǎn)量增速維持7月的增速窄幅波動運行。

鐵路、道路及水利投資正增長、房地產(chǎn)需求走旺

基建投資降幅繼續(xù)收窄。1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）32.92萬億元，同比減少1.6%，降幅較1-6月收窄1.5個百分點。1-7月份，基礎設施投資降幅收窄至1.0%，其中鐵路運輸業(yè)投資增長5.7%；道路運輸業(yè)投資增長2.4%；水利管理業(yè)投資增長2.9%；公共設施管理業(yè)投資減少5.2%。此外，鐵路運輸業(yè)、道路運輸業(yè)和水利管理業(yè)務投資增速從6月由負轉(zhuǎn)正后繼續(xù)上行。

筆者認為，1-8月基建投資增速將由負轉(zhuǎn)正，兩會上總理李克強說，今年擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元。據(jù)財政部披露，1-7月財政部已經(jīng)發(fā)行累計專項債2.47萬億元，創(chuàng)同期歷史新高，而余下的專項債預計在10月底將全部發(fā)行完畢。7月30日中央政治局會議繼續(xù)強調(diào)下半年要加快新型基礎設施建設，深入推進重大區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，加快國家重大戰(zhàn)略項目實施步伐。要以新型城鎮(zhèn)化帶動投資和消費需求，推動城市群、都市圈一體化發(fā)展體制機制創(chuàng)新，預計8月基建投資將快速回升。

圖1：2017-2020.07全國基建投資額累計同比增長率

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)上行、土地購置費增速將快速上升。2020年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長.40%，較前期增加1.50個百分點。與水泥直接相關的是建安支出，今年1-6月降幅也收窄至0.07%。土地購置費一般有1年以內(nèi)的滯后期，今年1-7月土地購置面積降幅較前期略微擴大至1%，而1-7月土地成交價款增速快速上升，同比大增12.20%，已知1-6月土地購置費增長了6.2%，預計1-7月土地購置費增速可能出現(xiàn)快速上升。

圖2：2017-2020.7全國房地產(chǎn)開發(fā)投資相關情況（月）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

新開工面積降幅繼續(xù)收窄、竣工面積降幅略走擴，施工增速上行。1-7月份房屋新開工面積降幅收窄至4.50%，房屋竣工面積降幅較前期略微擴大至10.90%，房屋施工面積同比增長3%，增速較前期增加0.4個百分點。

6、7月地產(chǎn)需求表現(xiàn)較佳，雖然6、7月我國大范圍地區(qū)降雨頻繁，位于長江流域的各城市的江湖河水位不斷攀升，防汛措施也不斷增強，使得很多工程停滯，其中地產(chǎn)竣工面積在6月至7月的當月同比增速開始轉(zhuǎn)負，并且兩月的跌幅不斷擴大。然而，6、7月當月新開工面積增速由負轉(zhuǎn)正，同比分別大增 8.86%和11.33%，顯示著房企在6、7月的地產(chǎn)開發(fā)資金到位情況不斷好轉(zhuǎn)，同時也為了迎接下半年的施工旺季期而競相投放新項目，所以6、7月很多新項目投放出來建設，也變相支撐6、7月當月的施工面積同比大增11.43%和16.63%。

圖3：2017-2020.07全國房地產(chǎn)施工情況（月）

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

前瞻性指標：銷售面積降幅繼續(xù)收窄、本年資金增速實現(xiàn)正增長。1-7月份房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積降幅將前期略微擴大至1%；土地成交價款同比大增12.20%。商品房銷售面積1-7月降幅繼續(xù)收窄至5.80%；1-7月本年資金開始由負轉(zhuǎn)正，同比增長0.80%。

圖4：2018-2020.07全國房地產(chǎn)土地購置與資金來源情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

當月水泥產(chǎn)量增速將放緩 

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2020年1-7月水泥累計產(chǎn)量為121782萬噸，比去年同期減少4471.10萬噸，1-7月水泥產(chǎn)量同口徑和全口徑分別回落3.50%和3.54%，同比降幅較前期收窄1.30個百分點。分月份來看，7月全國水泥產(chǎn)量增速預計將放緩，因為7月起，部分地區(qū)開始執(zhí)行夏季錯峰停窯10-15天左右，同時南部地區(qū)雨水較重，生產(chǎn)受限，加之長三角地區(qū)水泥庫位仍高，所以7月當月產(chǎn)量將減少，增速預計放緩至0.5-1.5%之間。

圖5：2017-2020.07全國水泥產(chǎn)量及同比增長情況

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）

1-6月混凝土需求持續(xù)增加 

2020年1-6月，全國規(guī)模以上商品混凝土累計產(chǎn)量為11.52億方，同比下滑2.36%，降幅比1-5月收窄3.8個百分點，顯示市場需求仍佳。

雖然7月因雨水及防汛影響，不少工程施工有所后延，但7月當月全國房屋新開工和施工面積數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)異，對后續(xù)商混需求增加有支撐作用，預計1-7月全國規(guī)模以上商混累計產(chǎn)量增速可能由負轉(zhuǎn)正。

圖6：2018-2020.06全國商混產(chǎn)量及同比增長情況

數(shù)據(jù)來源：CCPA協(xié)會，水泥大數(shù)據(jù)（https://data.ccement.com/）